作者 | 郭可心

來源 | 產業科技

無論是想做電器界的老板，還是為老板做電器，都沒那么簡單。

2018年是老板電器走下神壇的開始。在此之前，創始人任建華帶領老板電器蹭上經濟高速發展的列車，又恰逢房產市場蓬勃發展，風口之下的老板電器穩坐高端廚電市場的頭把交椅。

禍福相依。受高端化調性束縛，老板電器在下沉市場紅利釋放期始終專注一二線市場，錯失攻入下沉市場的最好時機。目前，老板電器雖在三四線市場插入子品牌，始終業績平平。2018年后，房產市場遇冷，老板電器與其深度綁定，自是首當其沖。

廚電競爭走向下半場，行業馬太效應顯現，場景化、智能化成為關鍵詞。眼看著新老品牌涌入賽道，蠶食廚電市場份額，老板電器開始急了。

80后“太子”任富佳接棒老板電器以來，轉型和年輕化成為老板電器首要目標。老板電器一手打造廚電產品矩陣，另一手向智能化邁進。高營銷費用投入，也是老板電器占領年輕消費者心智的一大舉措。

不過，此次轉型老板電器的地基頗為脆弱，不但產品質量屢遭投訴，既有業務依賴問題尚未解決，重營銷輕科技也是老板電器一直以來的隱患。在略顯貧瘠的土壤中，老板電器的布局廣而不深，第二曲線設想顯然難以開花結果。

任建華曾在采訪中感嘆，“90年代初，我們自認為天下無敵了。然而，90年代大量企業崛起，很多方面都比我們更有優勢。”兜兜轉轉一圈，這句話仍適用于老板電器。

龍頭掉隊

老板電器時常搭上時代的快車，但到站換乘時，總慢人一步。

2003年，創業受挫的任建華重整旗鼓，把目光聚焦在高端廚電上，產品種類圍繞油煙機展開，率先邁入3500元以上的高端油煙機市場。這一年，國內GDP自1997年來增速最快，消費者購買商品時開始追求品質，廚電行業迎來短暫春天。

摸準時代脈搏，踩住消費升級趨勢，老板電器高端出圈。2010年，老板電器在深交所掛牌上市。同年，房地產進入新周期，政策利好，精裝修交付比例大大提升。任建華察覺到這一點，開始與房企深度合作。

精裝修廚電配套領域，老板電器市場份額至今穩居第一。上市后的七年間，老板電器營收增長5倍，營收增速達到25%，凈利潤增速超過40%。2016年，老板電器迎來高光時刻，股價超過50元。

到達拐點。2017年開始，國內樓市迎來史上最嚴調控。受去庫存和控房價等政策影響，房地產行業遇冷，也傳導至老板電器業績上。2018年，老板電器營收僅增長5.8%，凈利潤增長不到1%。一年之內，老板電器股價跌去近七成。

直到目前，老板電器仍受房地產波動影響，尤其是居民購房熱情不足，為下游的家居電器市場帶來不確定性。2021年，老板電器利潤大幅下滑。老板電器解釋稱，由于7.1億計提壞賬，其中恒大集團壞賬占6.3億。工程渠道客戶違約風險增加，老板電器業績持續承壓。

查爾斯·漢迪在第二曲線理論中提到，如果企業能在第一曲線達到巔峰之前，找到帶領企業二次騰飛的第二曲線，且第二曲線在第一曲線達到頂點前開始增長，第一曲線就能彌補第二曲線投入初期的資源消耗。可惜的是，老板電器并未及時找到成型的第二曲線。

早在2015年，三四線城市廚電購買需求就出現增長跡象，下沉市場成為企業尋求新增量的突破口。以發力三四線市場的萬和電氣為例，2015年其營收增速為5.39%。到2018年，營收增速高達31.7%，一度超過全盛時期的老板電器。彼時，拼多多用戶量已經突破一億。

與下沉市場失之交臂。在對手們涌入下沉市場時，老板電器選擇鞏固高端市場優勢，產品中缺少針對三四線消費者痛點的產品，導致其低端子品牌名氣電器少有人知。

2017-2019年，名氣電器的凈利潤最高不過1123萬，且呈逐年下滑趨勢。2020年開始，老板電器不再披露名氣電器詳細收入。

不過，隨著智能家電被反復提及，老板電器似乎迎來第二春。畢竟，智能和高端幾乎天然相關。順理成章地，智能化成為老板電器下一個發展錨點。

高端守門人

傳統廚電市場跨入存量競爭。由于單價上漲，2021年廚電市場零售規模為9156萬臺、1528億元，零售量同比下滑6%，零售額同比增長7%。

與傳統廚電不同，集成灶業務格外熱鬧。受疫情、經濟等因素影響，廚電產業進入換擋期，急需找到新的增長點。隨著家庭廚房面積減小，廚電產品一體化成為發展趨勢，集成灶逐漸受到消費者喜愛。

老板電器在財報中指出，市場份額進一步向頭部企業集中。換句話說，頭部企業中，搶占先機的企業能享受更多行業紅利。這樣的局勢中，轉型成為傳統廚電企業的必修課。基于高端品牌調性，老板電器一邊加碼主營業務智能化，一邊伸出觸手，打造多元商業版圖。

從產品類別看，老板電器產品分為三大品類。第一品類指以煙機為代表的煙灶消產品群，第二品類指以蒸烤一體機為代表的電氣化烹飪產品，第三品類指以洗碗機為代表的水廚電產品。近十年來，數字化成為老板電器轉型的方向。

據悉，老板電器投資建設的未來工廠融合5GSA專網、AI等技術，成為中國廚電行業首個智慧無人工廠。同時，老板電器還提出智能烹飪系統ROKI，著手建立AI中式烹飪曲線數據庫。

后發入局。2018年之前，老板電器從未涉足過集成灶領域，技術空白使老板電器再次失去先手優勢。進軍集成灶，老板電器選擇收購，將金帝電器劃入業務范圍。收購之前，金帝電器以集成灶為主營業務。

重投營銷。隨著Z世代成為消費主力軍，品牌年輕化成為老板電器的必走之路。2021年，老板電器營銷費用為24.5億，相較上一年增長14.32%。從綜藝《向往的生活》到《中餐廳》，老板電器想和年輕人交朋友的目的愈發明顯。

2021年，老板電器吸油煙機、燃氣灶、蒸烤一體機和洗碗機營收分別為48.79億、24.39億、6.47億、4.5億，全年總營收為101.48億元，正式跨入百億俱樂部。

新愁舊患

舊病未除，又添新愁。

產品質量不過關和售后服務懈怠，始終是老板電器的頑疾。第三方投訴平臺上，超五成投訴均與產品質量不佳、售后服務反應慢有關，今年老板電器燃氣灶還出現爆炸門事件，老板電器質量安全被推上風口浪尖。

尚未擺脫老業務依賴。財報顯示，2021年單吸油煙機、燃氣灶和消毒柜的營收占據整體營收77.49%，數字化戰略和多品類布局成果并不明顯。縱觀老板電器業務布局，大部分商業場景沒有脫離廚房。

作為對比，海爾智家推出場景化品牌三翼鳥，海信方面落子家庭場景布局，創維也通過Swaiot?PANEL劃分出多個家庭智能場景，美的也攻入廚電市場，在家電多領域也有所布局。

競爭對手已然通過全場景覆蓋、場景品牌對抗老板電器單一廚房場景，以專對全，老板電器難以獲勝。其實，拋開舊患不談，老板電器在新業務布局中也存在隱患。

從新產品布局來看，老板電器發力冰箱業務和集成灶兩大新領域。可惜的是，集成灶業務也沒有成長為第二曲線。

2021年，老板電器集成灶業務收入為3.26億，占總營收的3.22%。奧維云網數據顯示，線下市場今年6月老板集成灶銷售份額排名第六。線上市場4-6月中，5月份銷售份額最高，為第19名。

或因輕視研發。2018年老板電器表示，未來幾年要把科技投入從3%提升至5%。就成果而言，老板電器并沒有做到。2021年，老板電器投入研發費用3.66億元，占總營收比例為3.61%，同比下降0.12%。與老板電器同屬行業頭部的方太，每年科研投入均在5%。

值得注意的是，集成灶集合吸油煙機、燃氣灶、消毒柜等功能，而這些功能又是老板電器營收主要來源。換言之，如果重點推進集成灶業務，就可能會動搖老板電器業務支柱。

新愁舊患背后，老板電器難擺脫高端自縛怪圈。一切起于高端，而又困于高端。