從2021年業績看，微眾和網商依然是互聯網銀行兩大尖兵。雖然，兩者業績都在飛速增長，但核心業務過于單一，主要依賴零售貸款。也就是說，當大行們都在強化零售、對公、財富管理等綜合金融優勢實現“多條腿”走路的當下，互聯網銀行基本還停留在靠息差賺錢的時代。

這不禁引人思考，除了快速增長的零售貸款，互聯網銀行未來的業務到底要怎么豐富？

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快速解決吸存困難 

貸款規模爆發增長

截至目前，民營銀行已有19家，但其中只有四家是業務不受地域限制的互聯網銀行，分別是微眾銀行、網商銀行、新網銀行、億聯銀行。

因此，相比只能遵循“一行一店”區域化經營的其他民營銀行，四家互聯網銀行在展業上更具優勢。也得益于此，民營銀行普遍面臨的吸儲難問題，頭部互聯網銀行在2018年開始通過創新存款、高息大額存單等產品解決了很大一部分壓力。

如果在創新存款下架后，你懷疑頭部互聯網銀行的吸存能力？不存在的。以微眾銀行年化收益4.2%的大額存單（20萬起存）為例，剛上線就被哄搶，后面靠預約，到去年2月24日就已經不再接受預約存入，而目前還接受預約存入的大額存單年化收益為4.0%，而筆者已經預約一個月了，目前還在排隊。

有了爆款產品之后，互聯網銀行吸存能力明顯增強。以微眾銀行為例，存款規模增長在2018年明顯提速，一改往昔資金嚴重依賴同業的情況，同業規模（含其他金融機構存放、拆入和賣出回購）在2018年明顯降低。2018年，存款規模猛增至1544.78億元，同比2017年的53.36億元增長2795%，同業業務則同比下降55.73%。

再看另一家頭部，網商銀行的吸存速度也是在2018年開始提速，并在此之后保持了可觀增速水平。網商在2016年的存款規模是232.12億元，2017年是251.68億元，而到2018年則猛增至429.79億元，同比大增70%。2019年達788.58億元，同比增83%；2020年為1646.89億元，同比增109%。 

雖然網商的吸存力度始終跟不上微眾銀行，但與其他民營銀行相比，兩家頭部已經基本解決了吸存難題。并且，在一邊搞定存款端的同時，兩家銀行在貸款端的發揮更在業內有目共睹。

直到目前為止，以個人消費貸款、小微企業主貸款、小微企業貸款都是互聯網銀行的主營業務。自2015年9月在微信上線“微粒貸”后，微眾在2016年開始進入爆發式增長階段，營收從2015年的2.26億元增長至2016年的24.49億，同比增長2349%。在2017年底上線“微業貸”后，2018年營收已突破百億。

截至2021年，微眾銀行業績持續領跑互聯網銀行，營收達296.89億元，是新網銀行的11倍，凈利潤68.84億元，是新網銀行的7.5倍。

值得一提的是，與息差日漸縮窄的傳統商業銀行相比，互聯網銀行的息差不僅沒有隨著業務擴張而縮小，反而在擴大。據微眾同業存單發行計劃披露，2018年至2021年的凈息差分別為3.81%、3.81%、4.36%、4.7%。

那么，問題來了。

放貸的確很賺錢，但傳統商業銀行都在拼零售、拼對公、拼財富管理和綜合金融服務能力的當下，互聯網銀行除了靠“息差”，未來還有哪些看點？雖然互聯網銀行的誕生原本就背負著普惠金融的使命，但亟待豐富的業務結構，是未來不得不面對的問題。

02

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渠道能力日益顯現 

能否帶來第二曲線

從近期密集披露的2021銀行年報不難看出，財富管理已成兵家必爭之地。尤其是走在業內前列的銀行，正逐步帶領財富管理市場從“賣方銷售”向著“買方投顧”轉變。

那么，互聯網銀行在財富管理方面有沒有機遇？

雖說，很多銀行的財富管理業務，也是從強化產品銷售的渠道能力開始，包括零售之王招行在內，其財富管理業務的渠道銷售能力，明顯優于自身產品能力。只不過近年來隨著用戶需求轉變及市場競爭加劇，大家都在朝“買方投顧”轉型。

從渠道能力看，微眾、網商兩大頭部互聯網銀行一方面背靠騰訊、阿里的流量優勢，另一方面也在近幾年靠爆款產品積累了不少年輕用戶，自身渠道能力其實并不弱。支付寶（網商理財模塊自動跳轉支付寶）的基金代銷規模長期超過位居前列，甚至超過了大多數商業銀行，而微眾則更擅長制造“爆款”單品，不僅僅是熱門的存款產品要“排隊”，“活期+”、“活期+plus”等熱門產品也屢屢出現過額度當天售罄的現象。

并且，除了存款和理財產品之外，互聯網銀行代銷的品類也日益豐富，陸續新增了基金、高端理財（信托、基金專戶）、保險等。

但，只有渠道能力，很難在財富管理業務上有質的突破。我們曾多次討論過，衡量一家銀行的財富管理業務質量，不應該只看誰家賣產品更厲害，而是投資者享受的財富管理服務是否有本質上的提升，可戳。

與傳統商業銀行相比，頭部互聯網銀行也許不乏銷售能力，但在綜合金融服務能力依然和傳統商業銀行有較大差距，可展業范圍也沒有傳統商業銀行齊全。

比如微眾，雖然“爆款”出過不少，也具備為投資者精選產品的能力，但產品種類都是在這幾年才慢慢補齊，客群細分也還遠遠沒有開始，并且對高端客戶也缺乏增值服務。換句話說，你在微眾擁有100萬或1000萬金融資產，你得到的服務很可能并沒有太大差別，這一點與傳統商業銀行還有著云泥一般的距離。

除此之外，此前各家銀行正在試水的投顧服務，也已經被監管叫停，未來是否重啟，目前仍未有明確信號。

綜上各種原因，即便渠道能力日益強化，互聯網銀行似乎難以在財富管理業務上有大的突破。

不過，值得慶幸的是，互聯網銀行自帶科技基因，未來在解決數據安全、公共信用數據庫構建等問題上也許有更好的發力點。但這雖然對行業發展有所助益，卻似乎難以成為一個業務亮點，其中有多少技術能實現商用，目前依然難以量化。

除了賺取息差之外，頭部互聯網銀行的未來該搞點啥？這不僅僅是差異化經營的關鍵，也可能為更多腰部、尾部民營銀行提供參考路徑。相信對這個問題好奇且期待的，不僅僅是我們。