出品｜WEMONEY研究室

文｜姜林燕

2024年注定是中國消費金融行業深刻轉型的一年。在資產規模和貸款余額仍維持高位的同時，行業整體盈利能力出現大范圍回調。《中國消費金融公司發展報告（2024）》顯示，凈利潤增速下滑成為行業共識。從招聯、興業、中銀等頭部機構，到寧銀、南銀法巴等中小型公司，數據之間的此消彼長，揭示出消費金融行業正在從“拼規模”走向“拼質量”的深層變革。

1.頭部暗自較量：增長瓶頸與風控壓力并行

從2024年整體業績來看，頭部消金業績增速有所放緩，腰部消金則迎來普漲。

從資產規模來看，上千億資產的有兩家，螞蟻消費金融、招聯消費金融。2024年，螞蟻消費金融總資產達3137.51億元，規模優勢顯著。招聯消金總資產1637.51億元，同比減少126億元，縮水7.18%。

2024年螞蟻消費金融152.13億元的營收低于招聯，顯示其“花唄”類產品模式雖普惠穩健，卻犧牲了一部分盈利能力。螞蟻消費金融在其2023年ESG報告里提到，約75%的消費者使用花唄未支付過利息費用。這或許是其資產規模大幅領先，但其營業收入和招聯、馬上不相上下的原因。

但螞蟻消費金融的信用風險控制優勢明顯，凈利潤達30.51億元，同比提升1907.64%，在行業整體回調背景下實現爆發式增長，彰顯其運營韌性。

招聯消費金融以173.18億元的營收穩居榜首，其凈利潤達30.16億元，仍為行業最高之一，但利潤降幅亦高達16.22%。興業消費金融營收、利潤同降，凈利潤4.3億元，同比下降79.25%。2024年，馬上消費金融實現營業收入151.49億元，同比下降4.09%；凈利潤22.81億元，在營收下滑的背景下，凈利潤卻同比增長了15.09%。

這些頭部機構的共同特征是：不良率有所抬頭、資產質量承壓、增長動力趨緩。

究其原因，一方面是過去幾年頭部機構擴張迅猛，資產規模早已觸頂，增速放緩在所難免；另一方面，則是監管趨嚴與風控壓力同步疊加。如部分消費金融公司2024年因內控問題接連受罰，反映出內部治理與合規體系仍有短板。此外，助貸合作收緊也影響了部分機構的業務擴展節奏。

2.中小突圍：調整結構、深耕區域帶來增長動力

與頭部機構形成對比，中郵消金、海爾消金、哈銀消金等中腰部機構均實現不同程度的營收與利潤增長。中郵消金2024年營業收入75.41億元，同比增長8.47%，凈利潤8.04億元，同比增長54.02%；海爾消金營業收入31.68億元，同比增長27.32%，凈利潤4.45億元，同比增長21.92%。寧銀消費金融營業收入29.9億元，同比增長65.96%，凈利潤3.03億元，同比增長50.17%，表現尤為突出。

這些公司多通過區域市場深耕、產品結構優化或加強不良資產處置等方式實現突圍。例如寧銀消金憑借西北區域客戶資源與小額分散的風控策略，有效控制風險、拉升業績。南銀法巴消費金融2024年營業收入達到45.95億元，在同比大幅增長74.52%的同時，實現了凈利潤3.03億元、同比增長172.79%的亮眼業績，背后是其引入外資股東后的產品創新與風控體系升級。

湖北消金、陽光消金等體量雖小，但也展現出韌性。其中湖北消金營收12.86億元，同比增長29.9%；凈利潤1.57億元，同比增長24.6%；資產規模增長34.59%。說明中小機構在精細化運營與精準定位下，反而在高質量發展階段占據了一席之地。

3.業績分化背后：是“跑馬圈地”到“精耕細作”

整個消費金融行業的業績分化，本質是行業從粗放擴張走向精細運營的印證。2024年，不良資產轉讓市場空前活躍，全年轉讓成交總額高達414.4億元，僅4月已有6家消金公司集中掛牌9期不良資產項目。招聯金融一日披露兩期轉讓項目，合計金額達17.49億元，顯示出公司應對不良的主動調整意愿。

與此同時，監管風向亦日趨嚴厲。2025年10月起，《關于加強商業銀行互聯網助貸業務管理提升金融服務質效的通知》將全面實施，助貸業務將被納入統一規范體系。對自營能力不足、嚴重依賴第三方流量平臺的中尾部機構而言，這是嚴峻的挑戰，或將面臨洗牌。而擁有強風控與合規基因的公司將加速崛起。

2024年，中國消費金融行業走過了黃金擴張期，也走進了調整陣痛期。但從更宏觀的角度來看，這種業績回調與分化，正是行業完成從“量變”到“質變”的關鍵一步。頭部機構在求穩中轉型，中部機構在破局中突圍，尾部機構則面臨“進化”與“淘汰”的行業可持續發展的“生態抉擇”。

新一輪監管體系建立的同時，也意味著行業真正走入“高門檻、高標準、高質量”的發展軌道。穿越周期之后，誰能在合規運營、科技能力、客戶管理等方面實現快速補強，誰就有機會在2025以及之后的發展中，譜寫出更良性更具成長性的業績數據。