本文系基于公開資料撰寫，僅作為信息交流之用，不構成任何投資建議。

出品/公司研究室IPO組

文/海巖

近日，中信證券（600030.SH）站上輿情的風口浪尖。核心原因是，這家國內券商龍頭，近年保薦的新股大面積破發，正在申報的IPO公司近期有7家撤回，還有部分公司涉嫌財務造假。

屋漏偏逢連夜雨。

剛剛，中信證券保薦的擬上市公司聯綱光電，又因為大股東持股比例偏高，直接跟深交所杠上了！

01、聯綱光電回懟深交所：同類公司已上市8家，憑什么我就不行？

公開信息顯示，深交所2023年6月28日受理聯綱光電IPO，7月19日就發出了第一輪問詢函，當年9月19日聯綱光電回復了第一輪問詢函。

2023年11月17日深交所發出了第二輪問詢函，問詢的核心問題之一，有關公司治理。

招股書顯示，聯綱光電由徐家兄弟和家族成員掌控，整個家族（徐家兄弟和各自妻子）占公司股份的98%，發行公眾股占公司股份25.81%以后，整個家族占公司股份的72.7%。

深交所要求中聯綱光電解釋，大股東及其直系親屬持股高達98%，這樣的治理結構如何保護中小投資者利益？

不料，聯綱光電給出的《第二輪審核問詢函回復報告》里，列出表格，舉證稱這兩年A股上市，控制人和關聯人持股高達90%以上就有8家，還有1家高達100%。

這家公司的言下之意就是：“這些企業就能上市，為什么我就不行？”

前幾年，國內A股IPO大躍進，不少公司渾水摸魚，蒙混過關。這回，證監會新領導上任，IPO審核從嚴，聯綱光電撞到槍口上，恐怕只能自認倒霉。此外，有分析稱，聯綱光電只是一家生產耳機材料企業，科技含量不高，高新技術企業資格存疑，是否符合創業板高科技定位還在兩說。

2024年1月19日，深交所發出了第三輪問詢函。事不過三，現在大家就在看，這份問詢函，聯綱光電如何回復。

02、今年已有7家IPO申報撤回，力源科技上市當年就業績造假

聯綱光電與深交所怎么掰扯尚待觀察，不過，中信證券近年在IPO上暴露的問題確實有點多。別的姑且不說，僅2024年，這家券商保薦或承銷的擬上市企業，就有7家撤回IPO申報。

近期，證監會出臺嚴把IPO質量關的種種舉措，這讓人不由不對上述7家公司主動撤回IPO申請的原因產生聯想。

據Wind資訊消息，2014年以來已經有70家IPO排隊企業出現主動撤回、終止審查、取消審議等情況，其中絕大多數為主動撤回。

有業內人士表示，近期IPO排隊企業批量撤回，主要原因有兩個，一是監管層對全流程監管執法更加重視，部分帶病闖關的企業及其保薦券商望而生畏；二是部分企業業績下滑明顯，自知過關無望，主動撤回。

具體到中信證券保薦的這7個IPO撤回項目，有5個項目原擬在創業板上市，2個項目原擬在上證主板上市。這些項目中，有幾個被外界認為是帶病闖關。 比如，認養一頭牛，被近1.5萬字長文問詢，甚至直接被問及是否涉及傳銷；成都漢桐、中國航油石油，面對首輪問詢遲遲沒有回復，直接撤銷申請。

再如，深圳博納精密，回復問詢時，前后數據自相矛盾；輝芒微電子，三年前第一次申請IPO，一被抽中現場檢查就火速撤回申請文件。

在中信證券過往保薦的項目中，也存在執業質量不高，項目業績變臉、財務造假問題。

近日，中信證券就因所保薦的恒逸石化可轉債項目業績變臉收到監管警示函。

證監會指出，經查，發現中信證券保薦的恒逸石化股份有限公司（發行人）可轉債項目，發行人證券發行上市當年即虧損、營業利潤比上年下滑50%以上。按照《證券發行上市保薦業務管理辦法》（證監會令第207號）第七十條的規定，決定對中信證券采取出具警示函的行政監督管理措施。同時，因上述問題，證監會決定對毛宗玄、朱瑋采取監管談話的行政監督管理措施。

此外，中信證券保薦的力源科技（688565.SH），2021年上市當年就通過提前確認11個水處理項目進度的方式，涉嫌虛增營業收入和利潤，其中：2021年年度報告虛增營業收入近1.04億元、虛增利潤總額2700萬余元，分別占當期披露金額的24.71%和68.23%。

03、1年保薦30家IPO有22家破發，股民要求嚴查？

最讓普通投資者不滿的是：2023年中信證券保薦30家IPO，承銷保薦純利潤28.1億元，但不到1年就有22家股價破發，破發率高達73%。

雖然中信證券對此三緘其口，但投資者的不滿情緒卻顯而易見。前不久，擁有百萬粉絲的會計大V“馬靖昊說會計”轉發了一則消息，文中稱“股民要求徹查中信證券！”

據wind數據，這30家公司中，有8家為上市首日就破發。

其中，航材股份（688563.SH）首發價格為78.99元，發行費用2.015億元，募資凈額69.08億元，但上市首日跌幅就達到了19.43%。截至2024年3月19日收盤（后復權），這家科創板公司每股56.43元，較發行價下跌28.56%。

中信證券保薦的禾邁股份（688032.SH），迄今依然是國內A股史上最貴新股，其發行價格高達557.8元/股，發行費用1.716億元，募集資金凈額54.06億元。截至2024年3月19日，這家科創板公司收盤518.24元（后復權），較發行價下跌7.09%。         

此外， 中信證券保薦的創業板公司左江科技（300799.SZ），上市后業績馬上變臉。

2023年4月底，*ST左江披露2022年年報，報告期內凈利潤虧損1.47億元，同比下降2693.04%。因為*ST左江2022年度凈利潤為負值且營業收入低于1億元，其自2023年5月4日起被實施“退市風險警示”，股票簡稱由“左江科技”變更為“*ST左江”。

2023年11月24日，證監會對左江科技立案調查。現已初步查明，*ST左江2023年披露的財務信息嚴重不實，涉嫌重大財務造假