中控技術股份有限公司（以下簡稱“中控技術”或“公司”）成立于1999年，是流程工業智能制造領域的領軍企業，主營產品是生產控制類的工業軟件，是國內市場DCS系統的龍頭廠商。

作為一家提供流程工業智能制造解決方案的供應商，產品和解決方案廣泛應用于化工、石化、電力、冶金、油氣、制藥、建材、造紙及智能裝備等流程工業領域。分析公司的營收構成，需要從下游客戶的行業分布和主營產品兩個角度來拆解。

從下游客戶的行業分布來看，根據2022年年報數據，中控技術共服務于11個行業，其中化工、石化、制藥食品、能源四大行業收入43.81億，占主營業務收入達76.47%。具體來講：化工占比38.79%，石化占比19.58%，制藥食品占比10.05%，能源占比7.78%，油氣占比6.38%。

從主營產品來看，公司主要產品包括自動化控制系統、工業軟件、儀器儀表，同時為客戶提供上述產品配套的運維服務，此外S2B平臺業務已形成5S店+S2B創新商業模式。其中自動化控制系統是公司主要收入來源，占主營業務收入的比例為66.19%。

自動化控制系統的細分產品有五類：智能運行管理與控制系統（i-OMC）、集散控制系統（DCS）、安全儀表系統（SIS）、網格化混合控制系統、機組控制系統（CCS）。

來源：中控技術2022年年度報告

其中DCS是公司的核心產品，要想了解公司的產品競爭力，我們首先要清楚DCS的工作原理。

DCS（DistributedControlSystem）即集散控制系統，又稱“分散控制系統”或“分布式計算機控制系統”，是實現控制生產全流程的“工業大腦”。DCS控制系統由輸入輸出模塊、通信模塊、控制器和人機界面組成，用于實現對生產過程的數據采集、控制和監視功能，主要應用于流程工業領域，下游包括化工、石化、電力、核電、制藥、冶金、建筑等。

DCS的主要特點歸結為一句話就是“分散控制，集中管理”。DCS系統的優勢在于能夠將多個生產過程的控制節點整合到一個系統之中，共享信息和資源，使得控制更加方便和高效。同時采用分布控制結構，即使某個節點故障，其它節點仍可正常工作，從而實現高可靠性的控制。

DCS控制系統的工作原理是將控制任務分配給多個控制器，實現對工業過程的控制和監測。當工業過程發生變化時，傳感器會將變化的數據傳輸給控制器，控制器會對數據進行處理，并根據預設的控制策略進行控制。操作員可以通過操作站對DCS控制系統進行監測和控制，以及對工業過程進行調整。

圖：DCS系統結構。來源：電工電氣學習

我國DSC企業呈“金字塔”式分布，馬太效應顯著，集中度高。我國DCS市場發展初期主要由海外廠商把控，隨著國內廠商技術與應用能力的不斷提升，目前國產廠商市占率已超過海外廠商。根據艾瑞咨詢數據顯示，2021年，中控技術、和利時等國內廠商市場份額高達56%，海外廠商占據44%左右的市場。

來源：中控技術2022年年度報告

中控技術市占率遙遙領先，尤其在石化與化工行業一騎絕塵。根據睿工業數據顯示，公司的DCS在2022年市場占有率達36.7%，連續12年蟬聯國內DCS市場占有率第一。且由于公司發展策略的深化，近11年以來DCS市占率提升明顯，目前已遠超國內DCS市占率第二廠商的21.5%；2022年，在石化與化工行業，公司市占率分別高達45%與55%。

除了DSC在國內市占率逐年提升之外，公司在安全儀表系統（SIS）以及工業軟件產品也保持著領先優勢。根據中國工控網統計，2022 年公司核心產品安全儀表系統（SIS）國內市場占有率 29.0%，較 2021 年市場占有率提升 3.3個百分點，首次位居國內 SIS 市場占有率第一名。

此外，2022 年度公司多款核心工業軟件產品市場占有率排名居于前列，其中，公司先進控制和過程優化軟件（APC）國內市場占有率 33.2%，連續四年蟬聯國內市場占有率第一；制造執行系統（MES）國內流程工業市場占有率 19.5%，首次位居國內流程工業市場占有率第一名。

因此，無論是從技術實力，還是市占率上來看，中控技術在自動化控制系統方面已具備較強的技術實力和業內認可度，同時多年的自動化項目實施經驗為公司后續擴展工業軟件和行業解決方案業務奠定了基礎。

憑借著技術優勢，公司處于高速成長階段，收入利潤增速較快。

公司2022年全年實現收入66.24億元，同比增長46.58%，歸母凈利潤為7.98億元，同比增長37.11%。公司在過去五年收入與凈利潤穩健高增，其中，收入相較2018年的21.33億元增長211%，歸母凈利潤相較2018年的2.85億元增長180%。

公司下游流程工業保持穩健增長態勢，數字化、智能化轉型需求旺盛，帶動公司基于控制系統、工業軟件、儀器儀表形成的智能制造解決方案訂單大幅增加。受益于下游景氣度的提升和跨行業擴展，據東北證券預計公司未來3年仍將保持較高增速水平。

2024年1月3日，中控技術披露業績預告，公司預計2023年年度實現營業收入79.6億元到92.8億元、歸屬于母公司所有者的凈利潤10億元到11.5億元、扣除非經常性損益的凈利潤8.4億元到9.7億元，三項經營指標同比均實現增長。

銷售模式方面，公司主要采用直銷的方式，面向流程工業客戶，銷售自動化控制系統、工業軟件等智能制造產品及解決方案。公司通過構建“區域+行業+產品”的組織架構，積極打造以客戶為中心的 5S 線下門店+S2B 線上平臺的一站式工業服務新模式，5S 線下門店將公司銷售端前移，擴大工業客戶服務半徑，貼近客戶，敏捷掌握、響應客戶需求；S2B 工業數字化智能服務平臺集線上商城、工業 SaaS、需求派單、知識培訓為一體，通過“聯儲聯備”、“集采代采”、“供應鏈金融”三大創新業務、線上線下聯動的一體化數字供應鏈體系，打造工業服務新模式。

5S 指的是 Sales 產品銷售、Spare Parts 備品備件、Service 服務、Specialists 專家、Solutions 解決方案。5S 店更加貼近用戶，能夠提供流程工業領域端到端、門對門的專業服務。截至 2022 年 12 月末，公司已累計建設完成 5S 自動化管家店 150 家。同時，S2B業務高速增長，2022年實現收入 8.74 億元，較上年同期增長 138.74%。

線下5S店和線上S2B平臺并行的營銷模式有效提升了公司營銷的精準度和服務的響應速度， 同時構建行業生態圈，強化品牌效應和客戶粘性。

同時，在2022年年報中，公司也提出了“135客戶價值創新模式”戰略，具體是指1種商業模式、3大產品技術平臺、5T技術。未來進一步強化 5S 店與 S2B 平臺協同聯動，全方位布局聯儲聯備，實現線上+線下全生命周期服務。

2022年，公司重點領域——自動化控制系統及工業軟件市場保持增長態勢，并且相關的政策規定也給行業發展指明了廣闊的市場前景。

根據中國工控網和睿工業統計，2022年中國工業控制系統（包括DCS、SIS、網絡化混合控制系統產品）市場規模為327.9億元。據公司2023年半年度報告介紹，2022年DCS產品市場規模達到117.0億元，同比增長5.2%。睿工業預計2023年至2027年DCS市場仍會保持穩定增長，年增長率將維持在9.8%到14%。隨著數字孿生、大數據、人工智能、工業互聯網、VR/AR、5G等新一代信息技術加快應用落地及推廣普及，DCS與高新技術的對接將更有效助力行業實現高質量發展。

據工信部數據顯示，2023 年上半年我國軟件業務收入 55,170 億元，同比增長 14.2%，利潤總額 6,170 億元，同比增長 10.4%，行業運行態勢持續向好，利潤總額增勢明顯。隨著“十四五”期間國內加大工業轉型升級力度，并大力發展高端智能裝備產業，工業軟件市場規模增長迅速。

因此，對于中控技術來說，未來核心產品——自動化控制系統以及工業軟件產品的增長空間仍然很大。

作為一家工業軟件企業，技術進步無疑也是至關重要的。中控技術高度重視研發體系的建設，不斷加大研發投入，積極引入研發人才，通過持續的研發投入為公司研發創新活動提供了有力支撐。2022年，公司研發費用達69,227.16萬元，較去年同期上升39.38%，占營業收入的比例為10.45%。截止2022年底研發人員為2,092人，占公司員工總數的34.20%，人數較2021年底上升20.92%。

盡管在DCS系統領域已經成為國內龍頭企業，但是，中控技術在化工、石化等主要領域的份額已經超過半數以上，業績增長的天花板并不算高，未來的增長，重點不在DCS，而是工業軟件。

在工業軟件領域，目前國產品牌已占領中低端細分市場，當前還未被替代的主要是高端市場，高端市場的工業自動化和工業軟件仍被海外廠商占領，我國工業自動化和工業軟件發展年限遠不及海外巨頭廠商。

隨著人口紅利的逐漸消失和人工成本的增加，企業對工控設備的需求日益旺盛，工控產品在提高生產效率、產品質量等方面具有不可替代的優勢。

市場對低端產品的需求不斷下降，中高端產品的需求日益凸顯，促使工控設備行業發展升級。以及新興的行業需求，如新能源汽車電機電控、智能機器等。

梳理中控技術在2011年以來的動作：依托DCS的優勢，拓展多品類工業軟件，提升軟件能力，并且對標國際巨頭，向工業企業提供一體化解決方案。簡單總結就是多元化擴張之路。這是工業軟件企業做大做強的必經之路。