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出品｜公司研究室IPO組

文｜曲奇

9月11日，知行科技通過(guò)港交所聆訊，擬于主板掛牌上市，將成為港股“自動(dòng)駕駛第一股”，花旗、華泰國(guó)際、建銀國(guó)際為聯(lián)席保薦人。

知行科技成立于2016年，是一家自動(dòng)駕駛解決方案提供商，主要產(chǎn)品是自動(dòng)駕駛域控制器。

自動(dòng)駕駛域控制器是自動(dòng)駕駛的關(guān)鍵組件，可以理解為自動(dòng)駕駛解決方案的“大腦”，融合并處理來(lái)自汽車(chē)傳感器的數(shù)據(jù)，以作出自動(dòng)駕駛決策并觸發(fā)車(chē)輛中的執(zhí)行器。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2022年收入計(jì)算，知行科技是中國(guó)第二大第三方自動(dòng)駕駛域控制器提供商，市場(chǎng)份額為26.2%；中國(guó)第四大整體自動(dòng)駕駛域控制器提供商，市場(chǎng)份額為8.6%。

業(yè)績(jī)方面，2020年至2022年，知行科技營(yíng)收分別約為4800萬(wàn)、1.78億和13.26億，三年同比增長(zhǎng)均為100%。

根據(jù)弗若斯特沙利文資料，按2021年至2022年的自動(dòng)駕駛域控制器銷(xiāo)售增長(zhǎng)率計(jì)算，知行汽車(chē)是中國(guó)所有主流第三方自動(dòng)駕駛域控制器提供商中增長(zhǎng)最快的公司。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，2020年，知行科技約90%收入來(lái)自銷(xiāo)售PCBA產(chǎn)品；2021年和2022年，知行科技自動(dòng)駕駛域控制器解決方案收入分別為0.86億和12.5億，收入占比分別為48%和94%。

截至目前，知行科技已與多家國(guó)內(nèi)及國(guó)際整車(chē)廠(chǎng)開(kāi)展合作，已獲得吉利、長(zhǎng)城、奇瑞、東風(fēng)、極星等客戶(hù)的量產(chǎn)定點(diǎn)，累計(jì)交付自動(dòng)駕駛域控制器超10萬(wàn)臺(tái)。

2020年至2022年，吉利集團(tuán)均是知行科技的第一大客戶(hù)，來(lái)自吉利集團(tuán)的收入占比分別為63.0%、53.0%、96.4%。根據(jù)招股書(shū)，極氪001和極氪009智能駕駛域搭載的均是知行科技和Mobileye合作的Supervision系統(tǒng)。

2020年至2022年，知行科技毛利率分別為20.1%、20.6%、8.3%。2022年，毛利率同比減少12.3個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)于毛利率下滑，知行科技在招股書(shū)中解釋稱(chēng)，自2021年10月開(kāi)始量產(chǎn)SuperVision后，帶來(lái)收入大幅增長(zhǎng)，但該業(yè)務(wù)毛利率較低。

利潤(rùn)方面，2020年至2022年，知行科技虧損分別為5382萬(wàn)、4.64億和3.42億，3年累計(jì)虧損8.6億。

自2016年成立以來(lái)，知行科技一共完成9輪融資，投資方包括混改基金、明勢(shì)資本、訊飛創(chuàng)投、建銀國(guó)際、國(guó)中資本、元禾原點(diǎn)、招商啟航等。

IPO前，知行科技創(chuàng)始人宋陽(yáng)直接持股23.9%，間接持股16%，合計(jì)持股39.9%。外部股東中，知行科技第一大機(jī)構(gòu)股東混改基金持股9%，中小基金持股7.6%，韓國(guó)自動(dòng)駕駛公司HL Klemove通過(guò)漢拿科銳動(dòng)蘇州持股7.5%。明勢(shì)資本通過(guò)自知一號(hào)持股6.0%，理想汽車(chē)通過(guò)北京車(chē)和家持股4.5%，分別是知行科技第四和第五大機(jī)構(gòu)股東。

知行科技在招股書(shū)中表示，此次IPO所募資金凈額將主要用于提升自動(dòng)駕駛解決方案和產(chǎn)品研發(fā)，與研發(fā)總部、生產(chǎn)廠(chǎng)房和新生產(chǎn)線(xiàn)有關(guān)的資本開(kāi)支，擴(kuò)大銷(xiāo)售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)等。