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A股反彈到當(dāng)下,這輪“喝酒”行情能延續(xù)到春節(jié)后嗎?

公司研究室淮上月2023-01-12 13:14 大消費
A股“醉酒”,小心春節(jié)后市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換。

本文系基于公開資料撰寫,僅作為信息交流之用,不構(gòu)成任何投資建議。

出品/公司研究室白酒組

文/淮上月

A股自2022年10月底以來的這波反彈,白酒股無疑是一支非常重要的力量。元旦過后,A股反彈行情延續(xù),白酒股依舊是上漲主力。這從滬深300指數(shù)基本上與貴州茅臺(600519.SH)股價走勢高度同步上可以看得很清楚。

東方財富數(shù)據(jù)顯示,截至2023年1月11日收盤,滬深300指數(shù)元旦以來漲幅3.57%,白酒板塊指數(shù)同期漲幅0.11%;2022年10月31日以來,滬深300指數(shù)漲幅13.24%,白酒板塊指數(shù)同期漲幅21.31%。顯然,元旦前的反彈,白酒板塊屬于領(lǐng)漲者;元旦后,白酒板塊走勢稍弱,但部分個股特別是地產(chǎn)名酒依舊跑贏大盤。

01、這輪“喝酒”行情,誰是大贏家?

作為A股股王,貴州茅臺無疑是這輪反彈行情的中流砥柱。不過,若論漲幅,這只極品白酒在板塊中大為遜色,在18只個股中位居11。截至2023年1月11日收盤,從漲幅榜單看,這輪“喝酒”行情漲幅超過50%的4只個股,全是清一色的地產(chǎn)名酒。

其中,順鑫農(nóng)業(yè)(000860.SZ)這家主產(chǎn)牛欄山二鍋頭的低價白酒,因為產(chǎn)品近12個月內(nèi)3次調(diào)整產(chǎn)品價格,帶動公司業(yè)績邊際改善,在這輪反彈中以56.7%的漲幅獨占鰲頭。緊隨其后的是水井坊(600779.SH)、今世緣(603369.SH)、口子窖(603589.SH)。

具體來看,元旦前的反彈中,順鑫農(nóng)業(yè)走勢最為凌厲、流暢;元旦后的走勢,則是今世緣漲勢最好,前6個交易日漲幅高達(dá)14.15%。

白酒板塊上漲第二梯隊的個股有6只,漲幅大致在40-50%之間,除了瀘州老窖(000568.SZ)、五糧液(000858.SZ)這樣的極品白酒,剩下的4只都是地產(chǎn)名酒。其中,迎駕貢酒(603198.SH)元旦后走勢凌厲,前6個交易日上漲13.17%,僅次于今世緣。而從其元旦前后的K線走勢看,股價上升3浪形態(tài)非常清晰。

這輪“喝酒”行情中,漲幅最小的是天佑德酒(002646.SZ),這或與其年度營銷受疫情影響較大有關(guān);而尾隨其后的竟然是山西汾酒(600809.SH),這多少有點出人意外。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,這或許與其三季度股價相對抗跌有關(guān),所謂跌得狠,彈得快,前期抗跌,反彈時慢一點也不為奇。

02、這輪喝酒行情,能延續(xù)到春節(jié)后嗎?

對于2022年10月31日以來的這波上漲,市場各方議論紛紛,不過,多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為是超跌反彈,也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為是A股新一輪上漲的開始。

至于白酒板塊的走勢,公司研究室認(rèn)為,中信證券對其元旦前后表現(xiàn)的分析比較到位。

中信證券指出,2022年12月中以來,白酒板塊在政策拐點推動下完成了一輪明顯的估值修復(fù)。2023年春節(jié)返鄉(xiāng)客流預(yù)計將恢復(fù)至2019年同期70%以上,高端、大眾價格帶白酒,地產(chǎn)酒品牌預(yù)計最為受益。在估值合理、行業(yè)基本面長期穩(wěn)健的基礎(chǔ)上,任何邊際抬升均將推動板塊表現(xiàn)。

其實,不僅是白酒板塊元旦前后的上漲,就是A股自2022年10月31日以來的這波反彈,整體上都屬于超跌后的估值修復(fù)。只不過白酒股下半年跌得最狠,反彈起來也更猛,又趕上春節(jié)消費旺季,返鄉(xiāng)人流不再受限制,從而給市場帶來這個春節(jié)白酒消費同比增長的更好預(yù)期。

這一點,從高端白酒單品批價近期走勢上也可以看出,以飛天茅臺為代表的極品白酒價位已經(jīng)在相對高位企穩(wěn)。

不過,這輪“喝酒”行情能否延續(xù)到春節(jié)以后,市場上存在不少分歧。因為,按照A股往年春季躁動的情況看,春節(jié)前多是價值股漲得更好;春節(jié)后常常會發(fā)生風(fēng)格轉(zhuǎn)換,成長股漲勢更優(yōu)。

如果從白酒板塊季度K線走勢上看,A股春節(jié)前后風(fēng)格轉(zhuǎn)換確實是大概率的事情。

至于這輪“喝酒”行情中,白酒板塊應(yīng)該重點關(guān)注哪些個股,中信證券認(rèn)為,應(yīng)該重點把握兩條主線:①低庫存高端酒企;②終端動銷有望明顯改善地產(chǎn)酒企。這個判斷,倒是得到元旦后地產(chǎn)名酒強(qiáng)勁上漲的印證。

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