財(cái)報(bào)季來臨，又一A股券商半年報(bào)出爐。

昨日，東北證券半年度“成績單”問世，業(yè)績情況頗為慘淡。

今年上半年，東北證券營收和凈利潤雙雙下滑，凈利潤同比降幅一度超過了70%。

毫無疑問，受全球資本市場大幅波動(dòng)影響，投資收益成為東北證券業(yè)績不佳的主要“罪魁禍?zhǔn)住敝弧?

另外，在東北證券的五大主營業(yè)務(wù)中，上半年有四大業(yè)務(wù)的收入發(fā)生萎縮。

不過，令人意外的是，盡管業(yè)績慘淡，但今日東北證券的股價(jià)卻走勢堅(jiān)挺，收盤漲停。

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凈利潤驟降七成

今年上半年，合并報(bào)表口徑下，東北證券實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入24.03億元，相比上年同期的29.26億元，同比下滑17.9%；錄得歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.07億元，而上年同期為7.03億元，同比降幅高達(dá)70.61%。

收入盈利雙雙下滑，東北證券歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)也發(fā)生萎縮，較上年末減少0.15%至180.18億元。

分析半年報(bào)發(fā)現(xiàn)，造成東北證券此次業(yè)績不佳的主要“罪魁禍?zhǔn)住庇袃蓚€(gè)，分別是公允價(jià)值變動(dòng)收益和投資收益。

上半年，東北證券的公允價(jià)值變動(dòng)收益由上年同期的2.16億元變成-2.19億元，同比大幅減少201.49%；在營業(yè)總收入中的占比也從上年同期的7.37%降至-9.1%，下降了16.47個(gè)百分點(diǎn)。

再看投資收益，由于上半年受疫情反復(fù)及國際局部地區(qū)沖突等影響，致使全球大宗商品價(jià)格上漲，全球資本市場波動(dòng)幅度隨之加大。

在此背景下，整個(gè)券商行業(yè)的投資收益都受到一定影響，東北證券也未能幸免。

上半年，東北證券投資收益較上年同期大降42.73%至4.28億元。而早在2021年上半年，投資收益在東北證券營業(yè)總收入中的占比達(dá)到四分之一，今年上半年占比已下降至17.83%，不足兩成。

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四大主營業(yè)務(wù)收入萎縮

從具體業(yè)務(wù)上分析，東北證券主營業(yè)務(wù)主要包括五大業(yè)務(wù)。

然而，上半年東北證券僅有資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的收入為正增長，其余四大業(yè)務(wù)紛紛同比下滑。

其中，在營業(yè)總收入中占比最高的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，上半年實(shí)現(xiàn)收入6.4億元，同比微降0.6%；在總營收中占比第二的信用交易業(yè)務(wù)，上半年收入同比下降7.86%至4.47億元。

投資銀行和證券投資業(yè)務(wù)上半年實(shí)現(xiàn)的收入分別為0.53億元和0.52億元，分別同比減少49.34%和84.6%。

唯一實(shí)現(xiàn)正增長的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，上半年的收入為2.81億元，同比增幅為121.83%。

從營業(yè)利潤率上來看，五大業(yè)務(wù)中，投資銀行、證券投資及信用交易三大業(yè)務(wù)的營業(yè)利潤率紛紛下降，分別較上年同期下滑39.8%、65.62%及10.08%。

只有證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的營業(yè)利潤率實(shí)現(xiàn)微增，同比增幅分別為0.25%和0.36%。

盡管昨日交出的上半年“成績單”并不盡如人意，但東北證券今日股價(jià)卻逆勢上揚(yáng)。

8月25日，東北證券股價(jià)開盤即封漲停板，中途股價(jià)雖有回落，但截至下午收盤股價(jià)再度漲停。

目前，東北證券股價(jià)報(bào)7.77元，總市值為181.85億元。

不過，今年以來，東北證券股價(jià)累計(jì)下跌10.09%。

03

券商業(yè)績或多數(shù)承壓

今年以來，受疫情反復(fù)、地緣沖突影響，外部通脹情形嚴(yán)峻，資本市場也持續(xù)波動(dòng)，證券行業(yè)的業(yè)績承壓已成為外界一致預(yù)期。

目前，A股已有9家證券公司披露了半年報(bào)，業(yè)績情況“憂多喜少”。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在9家券商中，營業(yè)收入同比下滑的有6家；凈利潤同比出現(xiàn)下降的有8家；而兩項(xiàng)數(shù)據(jù)同時(shí)出現(xiàn)縮水的則有5家，占到已披露半年報(bào)券商的半數(shù)以上。

比如，在營收和凈利潤雙降的券商中，中原證券營收滑坡幅度最大，其上半年?duì)I收同比大降66.28%至7.88億元，上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤為-1.25億元，同比降幅高達(dá)154.79%。

國海證券上半年業(yè)績下降幅度也較大，其上半年?duì)I收和凈利潤分別下滑36.15%和47.49%。

其中，國海證券上半年的投資收益合計(jì)2.55億元，同比大幅下滑66.15%；其他業(yè)務(wù)收入合計(jì)2.56億元，同比下滑62.26%；公允價(jià)值變動(dòng)收益合計(jì)為-0.87億元，同比上年同期的1.01億元轉(zhuǎn)虧。 

國海證券表示，2022年上半年，面對(duì)錯(cuò)綜復(fù)雜的經(jīng)營環(huán)境，公司保持戰(zhàn)略定力，在困難形勢下展現(xiàn)韌性和金融國企擔(dān)當(dāng)。但受上半年證券市場波動(dòng)等因素影響，公司權(quán)益投資等業(yè)務(wù)收入同比下降，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下滑。  

業(yè)績承壓的背景下，券商行業(yè)上半年的股價(jià)也整體表現(xiàn)疲軟。不過，自8月份以來，券商股出現(xiàn)一波反彈，同時(shí)券商研報(bào)也集中“唱多”低估值券商股。

對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士表示，下半年流動(dòng)性預(yù)計(jì)會(huì)依然保持合理充裕，目前券商板塊處于歷史底部，下行空間有限。長期看，綜合實(shí)力較強(qiáng)，業(yè)績穩(wěn)定的頭部券商值得關(guān)注。

不過，目前來看，已披露半年報(bào)的券商，業(yè)績多數(shù)承壓，而下半年券商業(yè)績能否回暖？券商股能否繼續(xù)反彈？持續(xù)性又有多久？一切尚未可知。