《電鰻財經(jīng)》 趙超/文

2021年虧損金額過億元、2022年上半年預(yù)計虧損的動力源(600405.SH)，近期拋出了4.5億元定增方案，車載電源研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目、光儲逆變器研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目、償還銀行貸款，是公司募集資金投向領(lǐng)域。

《電鰻財經(jīng)》研究發(fā)現(xiàn)，2021年，動力源車載相關(guān)電源收入為0.4億元，占當(dāng)期公司營業(yè)收入10.42億元的比例僅為3.84%。

值得注意的是，根據(jù)動力源定增方案，公司實控人何振亞承諾認(rèn)購金額為2000萬元至1億元。而按公司此次發(fā)行上限1.66億股，并按何振亞認(rèn)購金額下限2000萬元測算，預(yù)計本次發(fā)行完成后，何振亞所持公司股份比例將降至10%以下。實控人持股比例如此之低，在A股市場并不多見。

實控人最低認(rèn)購2000萬元

近期，動力源發(fā)布2022年度非公開發(fā)行A股股票預(yù)案，公司擬向包括公司控股股東、實際控制人何振亞在內(nèi)的不超過三十五名特定對象，發(fā)行不超過1.66億股股份，募資總額不超過4.5億元。其中，何振亞承諾認(rèn)購金額為不低于2000萬元且不超過1億元(均含本數(shù))。

動力源此次非公開發(fā)行募集資金，扣除發(fā)行費用后實際募集資金凈額，將用于車載電源研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目、光儲逆變器研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目、償還銀行貸款。上述三個項目擬使用募集資金，分別為1.31億元、1.89億元、1.3億元。

動力源近年來，瞄準(zhǔn)新能源汽車車載電源及光儲領(lǐng)域發(fā)展機遇，推動公司相關(guān)產(chǎn)品在上述新能源汽車車載電源及光儲市場中應(yīng)用。目前，公司在新能源汽車車載電源領(lǐng)域開發(fā)了一系列車載降壓DC/DC、單向充電機、新一代乘用車三合一車載電源(PDU3.0)、新一代商用車三合一車載電源等產(chǎn)品;在光儲領(lǐng)域，公司已經(jīng)通過自主研發(fā)形成了覆蓋5KW-50KW的各類并網(wǎng)組串式逆變器產(chǎn)品。

動力源車載電源研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目，由公司全資子公司安徽動力源科技有限公司與控股子公司北京動力源新能源科技有限責(zé)任公司共同實施，項目總投資1.8億元，研發(fā)地點位于北京市豐臺區(qū)科學(xué)城，生產(chǎn)地點位于安徽省宣城市郎溪縣經(jīng)濟開發(fā)區(qū)。項目建成之后，公司將形成年產(chǎn)PDU3.0車載電源18萬套、年產(chǎn)乘用車三合一車載電源9萬套、年產(chǎn)商用車三合一車載電源9萬套、年產(chǎn)PACK內(nèi)置DCDC產(chǎn)品9萬套的生產(chǎn)能力。

動力源光儲逆變器研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目，總投資2.19億元，研發(fā)地點位于北京市豐臺區(qū)科技園區(qū)，生產(chǎn)地點位于安徽省宣城市郎溪縣經(jīng)濟開發(fā)區(qū)。公司擬利用現(xiàn)有場地建筑面積合計7780平方米實施本項目，最終實現(xiàn)年產(chǎn)Overcome系列組串式光伏逆變器2.38GW、Overcome系列儲能逆變器0.47GW的生產(chǎn)能力。

動力源表示，本次發(fā)行后，公司將利用募集資金進行新能源汽車車載電源項目及光儲逆變器項目的建設(shè)，加大對新能源汽車及光儲領(lǐng)域的產(chǎn)能、技術(shù)研發(fā)、市場推廣投入，推動公司加快在新能源汽車和光儲領(lǐng)域的市場布局。

截至預(yù)案公告日，何振亞控股比例為11.23%，為動力源控股股東、實際控制人。《電鰻財經(jīng)》注意到，假設(shè)本次非公開發(fā)行股票的實際發(fā)行數(shù)量為本次發(fā)行的上限1.66億股，并按照何振亞認(rèn)購金額下限2000萬元測算，預(yù)計本次發(fā)行完成后，何振亞持有公司股份的比例將不低于9.66%，何振亞仍為公司的控股股東、實際控制人。

業(yè)績持續(xù)虧損

根據(jù)動力源2022年半年度業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤虧損2700萬元至3000萬元，同比減虧52%到47%;預(yù)計2022年半年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤虧損2900萬元到3200萬元。

動力源解釋稱，原材料及器件的價格上漲、以及國際業(yè)務(wù)運費 成本增加，致使公司數(shù)據(jù)通信業(yè)務(wù)的毛利率下降。同時，供應(yīng)鏈?zhǔn)苄鹿谝咔榈挠绊懀谑钟唵谓桓肚闆r未達預(yù)期，致使公司營業(yè)收入未達預(yù)期，進而影響公司經(jīng)營業(yè)績未達預(yù)期。動力源表示，雖然上半年公司業(yè)績未達預(yù)期，但簽訂的訂單持續(xù)增長，公司基本面穩(wěn)定并持續(xù)向好。

2022年一季度，雖然動力源營業(yè)收入同比增長73.7%至2.59億元，但公司凈利潤、扣非后凈利潤虧損金額仍分別為1914.47萬元、2034.9萬元。公司解釋稱，收入增長，主要原因是目前公司在手的數(shù)據(jù)通信、綠色出行、新能源等訂單資源都比上年同期充裕。

而在2021年，動力源凈利潤虧損金額為1.42億元。當(dāng)期，公司通信電源憑借4.67億元收入，位居各產(chǎn)品首位。節(jié)能服務(wù)及高壓變頻器、定制及模塊電源、光儲相關(guān)電源收入均超億元，車載相關(guān)電源收入為0.4億元，充換電電源收入0.73億元。

近年來，動力源主營業(yè)務(wù)方向由數(shù)據(jù)通信行業(yè)逐漸拓展至綠色出行、新能源的電能轉(zhuǎn)換與能源利用。

《電鰻財經(jīng)》研究發(fā)現(xiàn)，動力源車載設(shè)備業(yè)務(wù)，主要包括氫燃料電池業(yè)務(wù)、車載電源業(yè)務(wù)，而公司充換電業(yè)務(wù)主要為電動汽車充換電業(yè)務(wù)、電動自行車充換電業(yè)務(wù)。

2021年，動力源的中標(biāo)某重點企業(yè)新能源車載電源項目。該產(chǎn)品為雙向車載充電機包含雙向OBC+雙路DC/DC+PDU(高壓配電)，OBC輸出電壓等級可達900V，同時具備逆變功能，支持V2V和V2L;雙路降壓DC/DC(輔路用于自動駕駛)效率高、可靠性高。整機選用高性能控制芯片，符合AUTOSAR網(wǎng)絡(luò)管理功能要求，同時具備UDS和OBD診斷功能。動力源稱，該產(chǎn)品的成功開發(fā)，為公司車載電源產(chǎn)品進入乘用車市場打下堅實的基礎(chǔ)。