近日，恒大物業賬上134億現金被挪用一事在市場上引起軒然大波，恒大物業資金被占用的問題，讓市場對于物業公司的獨立性充滿質疑。

在這種環境下，7月31日，金科服務披露一則關聯交易。金科服務將向金科股份提供本金不超過15億元的借款，用于補充金科股份流動資金，借款期限自借款之日起算，至2024年12月20日止，借款年化利率8.6%。

同時，金科地產提供下屬子公司資產作為抵押擔保，且抵押資產價值總額不得低于未歸還借款本金60%。

摩根大通表示，將金科服務評級由“中性”下調至“減持”，目標價由19.5港元下調至10港元。摩根大通認為，金科服務向控股股東提供15億借款，市場會對此作出負面反應。

此外，摩根大通還表示，擔心金科服務未來會出現更多類似的交易，并擔心金科服務能否從母公司得到款項歸還。因為這并不是金科服務第一筆與金科股份的關聯交易，近期金科服務曾向金科股份購買托兒所。

對于這筆關聯交易，金科服務董事會認為，經審閱金科集團公告，金科集團的整體日常營運仍在進行中，金科集團的財務能力及信用依然可以信任。

不過，8月1日，金科服務的股價全天下跌37.37%。

實際上，金科股份已經出現了中短期營運資金短缺的問題。2022年5月，金科股份首次提出對公司債進行展期。截至目前，金科提出展期的債券共四筆，合計約40億元。

根據金科股份的回復函，公司一年內（2022年7月14日至2023年7月14日）到期債務為364.92億，占總有息負債的比例為54.44%。

2022年3月末，金科股份現金短債比為0.78。2022年上半年，金科股份預計虧損13億至18億。目前，金科股份現金流緊張且經營不佳。

金科服務給母公司“輸血”15億元，另一邊碧桂園服務急于撇清與兄弟公司碧桂園的關系。

7月27日，碧桂園公告稱，公司將配售8.7億股新股，價格為每股3.25港元，配售股份占公司已發行股本約3.76%。受此影響，碧桂園當天股價下跌15%。

摩根大通稱，碧桂園配股價接近5年低位，預期將引發投資者對其流動性狀況的憂慮，配股引發的憂慮短期內將對股價造成影響，同時拖累同系碧桂園服務，因此，將碧桂園評級由“增持”降至“減持”。

近日，有媒體報道表示，碧桂園服務在7月27日下午緊急召開了投資者電話會議。

碧桂園服務首席財務官黃鵬直言，兄弟公司融資，引發大家對資金鏈的擔憂，也擔心碧桂園服務會成為下一個恒大物業。黃鵬表示，“碧桂園服務作為一個有良好現金流造血能力的頭部輕資產型企業，是不需要犧牲來填坑的。”（公司研究室 曲奇/編輯）