來源丨公司研究室

文丨海川

進入2021年以來，一度狂飆激進的IPO，步子開始放緩，暫緩表決、取消審核的企業多了起來，主動撤回申報材料的也有不少家。前4個月內，滬深兩市直接被否的企業已達9家。

157家公司上會142家獲得通過

公司研究室注意到，1-4月，發審委和上市委共審核了157家首發申請公司。

其中，上交所主板21家，深交所主板12家，上交所科創板47家，深交所創業板77家。從審核結果看，142家獲得通過，9家被否，1家暫緩表決，5家取消審核，通過率為90.45%。

分月來看，1月份59家企業上會，2家被否，被否率為3.39%；2月份32家上會，2家被否，被否率為6.25%；3月份39家企業上會，4家被否，被否率為10.26%；4月份27家企業上會，1家被否，被否率為3.70%。

從被否企業申報板塊來看，上交所主板2家；上交所科創板3家；深交所創業板4家。

從所屬行業分布來看，以下9類行業各1家：專業技術服務業、土木工程建筑業、新聞和出版業、軟件和信息技術服務業、化學原料和化學制品制造業 、電力熱力生產和供應業、廣播電視電影和影視錄音制作業、印刷和記錄媒介復制業、金屬制品、機械和設備修理業。

7家公司IPO明確被否原因存在共性

對于企業來說，IPO上會，就像現實生活中高三學生的高考，很多企業都是戰戰兢兢，如履薄冰。但就像高考中總有人會名落孫山一樣，IPO上會，當然也會有企業闖關失敗，首發申請被否。

就像幸福的家庭大致相似，不幸的家庭各有各的不幸。9家闖關失敗的企業中，有7家企業被上市委員會明確給出被否原因。被否原因存在部分共性，如核心技術不過硬，供應商、客戶、發行人之間往來的合規性、控制權明確性。

武漢珈創生物技術股份有限公司：

發行人未能充分披露核心技術的先進性，相關信息披露不符合科創板首次公開發行股票注冊管理辦法相關規定。

江蘇鴻基節能新技術股份有限公司：

發行人所處行業為“土木工程建筑業”，不屬于創業板支持發行上市的行業。同時，招股說明書披露的新技術、 新業態相關業務收入占比、毛利占比分別從2017年度的51.94%、60.24%下降到2020 年1-6月的24.94%、29.30%。

四川華夏萬卷文化傳媒股份有限公司：

發行人產品銷售涉嫌違法違規，且持續時間較長、涉及金額較大，內部控制未能合理保證發行人經營合法合規。

福建匯川物聯網技術科技股份有限公司：

發行人對其物聯網業務實質、核心技術及技術先進性的信息披露不充分、不準確。

上海康鵬科技股份有限公司公司：

報告期內發行人及其子公司存在較多行政處罰，在審期間頻繁出現安全事故和環保違法事項，導致重要子公司停工停產，進而導致公司重要業務及經營業績大幅下滑，發行人在內控方面存在缺陷。

上海燦星文化傳媒股份有限公司公司：

發行人在拆除紅籌架構后，股權架構設計復雜，認定實際控制人的理由不充分、披露不完整；發行人在 2020 年 4 月基于截至 2019 年末的歷史情況及對未來的預測，根據商譽追溯評估報告對收購夢響強音產生的商譽進行追溯調整，并在 2016 年計提減值損失 3.47 億元，上述會計處理未能準確反映發行人當時的實際情況。

鄭州速達工業機械服務股份有限公司公司：

發行人對是否具有直接面向市場獨立持續經營能力、業務及財務等是否獨立的相關解釋理由不夠充分、合理，對綜機公司與發行人的業務競爭關系對發行人未來業務開展可持續性造成的影響披露及解釋不夠充分、合理。

2家公司被追問股權獨立問題

9家IPO被否企業中，有兩家企業沒有明確被否原因，而是要求發行人與保薦代表說明于回答相關問題。

其中，西藏運高新能源股份有限公司公司（簡稱“運高股份”）被問及四大方面，其中重點被問詢的是政策和補貼風險。

另外，還有涉及到股權代持的質疑。運高股份實際控制人通過其控制的企業向部分董監高提供資金支持，發審委要求其回答資金來源、是否存在委托持股等代持行為或其他利益安排等。

在發審委會議上，廣州九恒條碼股份有限公司公司（簡稱“九恒條碼”）主要被問到四個問題。

添城紙業成立后短期內成為九恒條碼2017年度第四大供應商，2018年底注銷，添城紙業及擁城電子控股股東李擁持股或任職的多家公司與九恒條碼實際控制人及其配偶存在股權或合作關系。對此，發審委要求九恒條碼結合公司實控人與李擁合作情況，說明李擁與公司及其實際控制人、大股東、董監高是否存在關聯關系或其他利益安排，李擁及其持股或任職的企業與公司、公司實際控制人及其配偶、公司客戶或供應商是否存在資金往來。

另外，報告期各期末，九恒條碼應收賬款及逾期金額較大、主營業務毛利率波動較大，這些事項也遭到了發審委的追問。