出品|WEMONEY研究室

文|恒遠(yuǎn)

近日，東莞銀行在深交所主板更新了招股書申報(bào)稿，擬在深交所主板上市，同時(shí)也披露了今年上半年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。今年上半年，該行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入54.98億元，歸屬于母公司股東的凈利潤23.52億元。

截至2023年6月底，東莞銀行總資產(chǎn)達(dá)5728.68億元，在廣東省城市商業(yè)銀行中位列第2名，存款規(guī)模與貸款規(guī)模在東莞地區(qū)中小商業(yè)銀行均位列第2名。

一、IPO之路舉步維艱，股權(quán)關(guān)系不明晰或?yàn)閿r路虎

東莞銀行前身為東莞市商業(yè)銀行股份有限公司，由原東莞市12家城市信用社以及19家獨(dú)立核算營業(yè)部股東與52家法人企業(yè)及東莞市財(cái)政局、東莞市洪梅鎮(zhèn)財(cái)政所、東莞市望牛墩鎮(zhèn)財(cái)政所共同發(fā)起。

事實(shí)上，登陸資本市場是東莞銀行15年如一日的夢想。早在2008年，東莞銀行就已開啟A股上市之路，2012年進(jìn)入IPO“落實(shí)反饋意見”階段，但2014年因未完成預(yù)披露而被終止審查，直至2018年才重啟上市，在廣東證監(jiān)局辦理了輔導(dǎo)備案登記，進(jìn)入上市輔導(dǎo)期，并于2019年報(bào)送招股書，且得到證監(jiān)會(huì)反饋，后于2023年3月全面注冊(cè)制正式落地實(shí)施后如期完成申報(bào)，IPO上市審核過渡至深交所，目前審核處于“新受理”狀態(tài)。

從時(shí)間跨度上，足可見東莞銀行上市舉步維艱，背后的原因或在于其部分股權(quán)關(guān)系不明晰。

截至2023年9月11日，東莞銀行共有股東5185戶，其中自然人股東就有5106戶，合計(jì)持股約5.4億股，占總股本的23.09%；法人股東79戶，共持有18億股股份，占總股本的76.91%。前十大股東中僅有第一大股東東莞市財(cái)政局（21.16%）持股比例超過5%，由于股權(quán)較為分散，東莞銀行無控股股東及實(shí)際控制人。

值得一提的是，在這一眾股東中，還有未親自或委托他人辦理托管手續(xù)的自然人股東及法人股東，也就是說，東莞銀行不僅股權(quán)分散，而且還有一些股權(quán)沒有確權(quán)。

資料來源：Wind。

高管層面，東莞銀行董事長一職目前已空缺了近5個(gè)月。今年4月東莞銀行公告稱，根據(jù)金融業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員任職相關(guān)規(guī)定及組織工作安排，該行董事長盧國鋒擬任新的崗位，并已向董事會(huì)遞交辭呈，辭去在該行的全部職務(wù)。結(jié)合招股說明書披露，東莞銀行新任董事長尚未選舉產(chǎn)生。

日益暴露的內(nèi)控問題同樣值得關(guān)注。

今年7月底，東莞銀行深圳分行因票據(jù)貼現(xiàn)資金用作開票保證金，虛增存款、數(shù)據(jù)治理不到位被深圳監(jiān)管局罰款90萬元，并沒收違法所得8.78萬元。事實(shí)上，2020年以來東莞銀行受到行政處罰共計(jì)10宗，涉及處罰金額合計(jì)315.2萬元，其中票據(jù)業(yè)務(wù)成為“重災(zāi)區(qū)”，此前東莞銀行票據(jù)業(yè)務(wù)更是被質(zhì)疑出現(xiàn)了“不正常”的爆發(fā)增長。

2020年東莞銀行票據(jù)貼現(xiàn)規(guī)模同比增長約17倍至達(dá)295.17億元，但2022年回落至187.38億元，異常的數(shù)據(jù)一度引發(fā)了市場對(duì)其“沖量”美化財(cái)報(bào)的懷疑。

二、業(yè)績相對(duì)穩(wěn)健，但多項(xiàng)指標(biāo)低于可比銀行

截至2023年6月底，東莞銀行設(shè)有總行營業(yè)部、13家分行以及164家支行，分支機(jī)構(gòu)主要集中在東莞市，并向廣東省內(nèi)主要城市延伸，2022年末貸款分布在東莞地區(qū)的占比為57%、廣東省內(nèi)(不含東莞地區(qū))的占比為21%。2022年廣東省GDP總量在全國31個(gè)省份中排名第1位，地方金融機(jī)構(gòu)存、貸款余額同比增速分別為9.96%、10.57%；東莞市GDP總量在省內(nèi)21個(gè)地級(jí)市中排名第4位，在全國333個(gè)地級(jí)市中排名第20位，地方金融機(jī)構(gòu)存、貸款余額同比增速分別為15.74%、12.38%。

廣東省及東莞市良好的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)為東莞銀行的快速發(fā)展提供了土壤。2020年至2022年，東莞銀行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為91.58億元、95.11億元和102.79億元，增速分別為0.82%、3.86%和8.08%；凈利潤分別為28.76億元、33.20億元和38.33億元，增速分別為1.54%、15.44%和15.45%。2023年上半年，東莞銀行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入54.98億元，同比增長7.43%；凈利潤23.52億元，同比增長15.21%。

具體來看，東莞銀行業(yè)務(wù)主要包括公司銀行、個(gè)人銀行和資金業(yè)務(wù)三大板塊，其中公司銀行業(yè)務(wù)為頂梁柱，對(duì)營收的貢獻(xiàn)率高達(dá)近52%，另外個(gè)人銀行收入占比近32%。

但東莞銀行利差及息差卻持續(xù)收窄，2020年至2022年凈利差分別為2.11%、1.82%、1.72%，凈息差分別為2.08%、1.79%、1.67%，2023年上半年分別進(jìn)一步收窄至1.64%、1.62%，這兩項(xiàng)指標(biāo)均低于可比上市銀行平均值（具體指鄭州銀行、青島銀行、杭州銀行、西安銀行、長沙銀行、成都銀行及貴陽銀行），對(duì)此東莞銀行解釋稱，“主要是由于貸款和投資收益率低于同業(yè)可比上市銀行。”

的確，近年來大型銀行業(yè)務(wù)下沉及轉(zhuǎn)型速度加快，不斷擠壓中小銀行的業(yè)務(wù)空間，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和客戶的爭奪日趨激烈，而相比于大型銀行，東莞銀行等中小銀行因網(wǎng)點(diǎn)、渠道、品牌影響力等方面的不足，獲取資金、服務(wù)客戶的成本較高，利差收窄更為明顯，面臨更大的市場競爭壓力。

東莞銀行也深知這一點(diǎn)，在招股書中坦言，“利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)該行存貸款業(yè)務(wù)、債券投資的收益等方面帶來不確定性。”

此外，2020年至2023年上半年，東莞銀行資產(chǎn)利潤率分別為0.85%、0.75%、0.74%和0.73%，也均低于可比上市銀行均值。

三、兩大指標(biāo)下滑，抗風(fēng)險(xiǎn)能力有所減弱

東莞銀行總資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)增長，由2020年末的4163.26億元增長至2022年末的5384.19億元，年復(fù)合增長率13.72%，截至2023年6月末再次增長至5728.68億元，在廣東省城商行中位列第2名；與此同時(shí)，該行不良貸款率逐年下降，2020年至2022年分別為1.19%、0.96%、0.93%。

但需要關(guān)注的是，該行資本充足水平呈波動(dòng)下滑趨勢，意味著其抗風(fēng)險(xiǎn)能力有所減弱。2020年至2022年末東莞銀行資本充足率分別為14.54%、13.32%、13.42%；核心一級(jí)資本充足率9.2%、8.64%、8.56%；一級(jí)資本充足率為10.03%、9.34%、9.75%。2023年6月末該行資本充足率和一級(jí)資本充足率分別較年初下降0.31、0.04個(gè)百分點(diǎn)，并且低于可比上市銀行均值。

東莞銀行解釋稱，“相對(duì)于可比上市銀行，該行的資本工具補(bǔ)充渠道受限，核心一級(jí)資本僅來源于留存收益，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的快速增長加大了對(duì)資本的消耗。此外，由于中小銀行特別是非上市銀行資本補(bǔ)充渠道相對(duì)有限，主要通過內(nèi)部盈利累積增加核心一級(jí)資本。隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的持續(xù)增長，該行核心一級(jí)資本充足率與監(jiān)管底線的緩沖空間不斷縮小，面臨較大的資本補(bǔ)充壓力”。

為提高資本充足水平，東莞銀行此次IPO發(fā)行股數(shù)由7.27億股增至7.8億股，計(jì)劃募集資金84億元，發(fā)行上市所募集的資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，將全部用于補(bǔ)充該行核心一級(jí)資本。

東莞銀行撥備覆蓋率也同樣出現(xiàn)下滑。受房地產(chǎn)業(yè)以及建筑業(yè)撥備覆蓋率下滑等影響，2022年該行整體撥備覆蓋率同比下降了5.18個(gè)百分點(diǎn)至254.3%，為近3年來撥備覆蓋率的首次下滑，而2023年上半年進(jìn)一步下滑至248.3%。