文：晨曦

2023年開端，螞蟻消費金融正深度“補血”。

據零點財經統計，從2021年1月初截至目前，螞蟻消費金融已與三家信托公司通過銀登中心開展6期信貸資產收益權轉讓業務，總金額近60億，其中，有五期已成功轉讓，實際轉讓金額50億。

國內持牌消費金融公司與信托機構合作開展信貸資產收益權轉讓始于2021年10月25日，螞蟻消費金融是第一家嘗試的機構。

當天，螞蟻消費金融發布了鵬雅2021年第一期信貸資產收益權轉讓公告，總額10億元，涉及債務人145.3戶。四天后，該筆業務以9.72億元的資產原始金額，10億元的實際轉讓金額成交。

此后，馬上消費金融、中原消費金融、長銀消費金融都將信貸資產權益轉讓作為融資方式之一。

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信貸資產收益權轉讓，螞蟻消金的融資“命門”  

據零點財經統計，截至今年2月22日，螞蟻消費金融與信托公司已開展80期信貸資產收益權轉讓業務。

其中，2021年7期，實際轉讓金額70億元；2022年67期，實際轉讓金額675億元；2023年6期，已完成5期，實際轉讓金額50億元。

這意味著，截至目前，螞蟻消費金融已通過信貸資產收益權轉讓的方式獲得795億元融資，涉及受讓機構有中航信托股份有限公司、中融國際信托有限公司、云南國際信托有限公司、中國對外經濟貿易信托有限公司、百瑞信托有限責任公司、中原信托有限公司和廣大興隴信托有限責任公司。

信貸資產收益權轉是盤活存量信貸資產的重要手段，最早用于銀行，其具體操作是，出讓方銀行拿出一批貸款，組成信貸資產包，并在銀登中心登記。

出讓方銀行與信托公司達成流轉意向之后，向銀登中心提交相關材料，銀登中心給出是否備案的反饋，材料審核通過后予以備案，出讓方銀行和信托公司再資產流轉平臺上完成資產過戶和資金收訖。

2020年11月，銀保監下發關于促進消費金融公司和汽車金融公司增強可持續發展能力、提升金融服務質效的通知》。

文件指出，支持消費金融公司、汽車金融公司通過銀登中心開展正常類信貸資產收益權轉讓業務，進一步盤活信貸存量，提高資金使用效率，優化融資結構，降低流動性風險。

這為消費金融公司融資打開了新思路，但值得注意的是，并不是所有的消費金融公司都有權利參與。

業內人士告訴零點財經，信貸資產收益權轉讓前，出讓方需要向信托公司提供信貸資產信息，如資產包的總體特征、組建資產包的標準、資產包內資產處置狀態、貸款種類、貸款五級分類、期限結構、利率結構、擔保情況等，流程復雜，審核嚴格。

“只有頭部消費金融公司才能做信貸資產收益權轉讓”某信托消費金融部負責人在接受21世紀經濟報道記者采訪時稱，由于該產品的投資者都是銀行等機構投資者，對資產質量的要求非常高，消費金融的相關底層資產也都是優質信貸資產。

從螞蟻消費金融發布的信貸資產收益權轉讓公告來看，其貸款種類均為個人消費類貸款，所屬行業基本為批發和零售等行業，涉及借款人主要集中在廣東、浙江、河南等經濟發達地區。

但其實，對于消費金融公司而言，信貸資產收益權轉讓的融資成本并不低，據業內人士透露，該類產品的融資成本在5%左右，對比去年部分持牌消金融資手段并不低。

那螞蟻消費金融為何如此熱衷？與其成立時間較晚及規模有關。

螞蟻消金成立于2021年6月，自開業以來逐漸承接螞蟻集團旗下花唄、借唄客戶，其資金量需求巨大。

雖然聲名在外，但鑒于各類融資方式對企業均有要求，成立時間較短的螞蟻消費金融目前可取的融資方式并不多，如頭部消費金融公司可用的金融債、ABS、同業拆借等方式螞蟻消費金融均暫無資格。股東存款，銀行貸款等融資渠道可籌措資金，但由于去年增資失敗，上述方式能給予螞蟻消費金融的資金有限。

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業務擴容，消金公司多元化補血成趨勢  

近兩年，隨著消費金融公司的擴容與業務規模的增長，消費金融行業的資金需求量不斷增加，為尋求充足的資金，加之市場對其的認可度逐漸提升，消費金融公司們的融資渠道愈發多元化。

除依靠股東增資之外，金融機構借款、銀行同業拆借、資產證券化、金融債券、銀團貸款等方式也已向消費金融公司們敞開懷抱。

據不完全統計，截至2022年12月末，已有25家消費金融公司獲批同業拆借，9家獲批資產證券化，8家獲批發行金融債券，15家獲批銀團貸款，2家獲批發行二級資本債，這其中，除發行二級資本債尚無案例之外，資產證券化和銀團貸款已成為消費金融機構常用融資手段。

從公開數據來看，僅2022年，中原消費金融、螞蟻消費金融、興業消費金融等十多家消費金融機構已通過ABS、銀團貸款、股東增資等方式融資超百億元。

“多元化融資仍將是未來發展趨勢，將推動消費金融行業逐漸走向成熟，為消費金融行業擴容發展奠定堅實基礎”中央財經大學中國互聯網經濟研究院副院長歐陽日輝表示。

就信貸資產收益權轉讓這一方式而言，據零點財經統計，目前，除螞蟻消費金融之外，另有三家消費金融公司也通過該方式獲得融資。

2022年7月26日，馬上消費金融第一次發布信貸資產收益權轉讓公告，截至目前，馬上消費金融已發行 7期，其中2022年6期，2023年1期，累計融資金額70億元。

同日，中原消費金融發布第一期信貸資產收益權轉讓公告，截至目前，共發行2期，累計融資金額18.66億元。

2022年8月10日，長銀消費金融發起“長贏第一期”資產收益權轉讓，融資金額5.1億元。

“通過在銀登中心轉讓信貸資產收益權的方式降壓存量，可以解決資金荒”某信托公司從業人員稱，該方式成為近年較多機構選擇的一種“資產負債管理工具、融資工具、風險管理工具。

不過，值得一提的是，據一位券商ABS業務負責人表示，未來，在監管批準后，螞蟻消金融資的主力依然會是同業拆借、金融債、ABS。

從公開數據綜合來看，同業拆借的成本一般在3%至5%；ABS優先級票面利率在2%至6%左右；銀團貸款利率在3%至6%左右，但信貸資產收益權轉讓在5%左右。