本文系基于公開資料撰寫，僅作為信息交流之用，不構成任何投資建議。

出品/公司研究室基金組

文/雪梅

一元復始，萬象更新。

辭舊迎新之際，回顧過去一年基金大咖們的投資收益，無疑對新的一年客觀分析他們的投資組合及凈值變化大有裨益。這里，僅就主動權益基金特別是那些在管資產規模前20名大咖的業績，重點追蹤回顧。

需要說明的是，這里僅就2022年當年業績分析比較，不涉及基金中長期投資前景判斷。并根據這個特定時間節點的業績數據，有一說一，不存在任何褒貶意圖。

01、績優基金TOP10：優勝者小而美，萬家宏觀擇時重倉煤炭股奪冠

從公開數據看，2022年主動權益基金業績出現兩極分化，績優基金TOP10中，年度收益最高者48.56%；與此同時，績差基金TOP10中，年度收益最差者，當年損失高達70.4%。

績優基金TOP10中，萬家基金黃海成為2022年最大贏家，其現任產品萬家宏觀擇時多策略、萬家新利收攬冠亞軍，年度收益率分別為48.56%、43.66%；萬家精選A也位居第四名，年度回報35.51%。此外，金元順安元啟2022年投資回報35.60%，排名第三；英大國企改革2022年投資回報31.5%，排名第五。

從績優TOP10整體看，這些基金可謂“小而美”，排名第十的華商甄選回報A資產規模最大，也不到25億元；排名第七的華富靈活配置規模最小，僅有0.1153億。

公司研究室注意到，當年的大贏家黃海畢業于上海財大，畢業后先去證券業“黃埔軍校”申銀萬國研究所做研究員，累計任職基金經理的時間不過2年零103天，在圈里可謂菜鳥。其這次名列前茅的基金產品規模都不大，在8-19億之間。

從年度冠軍萬家宏觀擇時多策略的持倉組合看，持倉前十股票中，中國海油位居第一，凈值占比8.79%；持倉前十中有7只煤炭股，凈值占比累計高達48.37%。這只基金名為擇時，但從年初就重倉煤炭，這才是它能在2000多只同類中獨占鰲頭的根本原因。

02、績差基金TOP10：中郵睿利增強踩雷成大輸家，富國李元博7只產品6只跌超40%

與績優基金TOP10的投資收益相比，2022年績差基金TOP10的投資損失更是觸目驚心。

公開信息顯示，中郵睿利增強業績倒數第一，2022年投資回報-70.04%。踩雷洛娃集團“17洛娃科技CP001”債券或成其凈值暴跌原因。事實上，這只基金成立5年多來，基金經理已輪換7次，2020年11月以來超過兩年暫停申購。2022年12月21日，該基金公告恢復基金估值，并將基金凈值自0.93下調至0.279，可謂斷崖式下跌。

不過，中郵睿利增強畢竟屬于偏債型基金，華寶科技先鋒A才是偏股型基金中投資業績最差的一只，2022年投資回報-49.87%。這只基金的規模僅0.43億，現任經理是莊皓亮，其接任這只基金的時間不過133天，任職期間回報-27.07%。

公司研究室發現，從績差基金TOP10整體看，除了富國創新趨勢外，其余產品規模都很小，在0.03-4億元之間，有6只低于1億元，可謂“小而差”。富國創新趨勢資產規模36.04億，2022年跌幅48.5%，基金經理是圈內知名的李元博。

作為富國基金科技投資的阿爾法捕手，2020年7月李元博曾同時成立兩只基金：富國創新趨勢和富國科創板兩年定開，共募集了超190億，當年管理規模最高達358億。截至2022年12月31日，其管理規模已縮水到119.4億，7只現任基金中有6只跌幅40%以上。

公司研究室注意到，與年度冠軍萬家宏觀擇時多策略2022年前三季度一直重倉煤炭股相比，富國創新趨勢的持倉變化簡直令人眼花繚亂。二季度末，這只基金一季度持倉前十股票中僅剩2只；三季度末，二季度持倉前十股票又僅剩格力電器1只。目前尚不清楚其4季度持倉情況，僅前三季度持倉前十如此劇烈的變化，就足以反映出基金經理的心態焦灼與投機。

03、基金大咖的2022：現任規模300億以上者僅剩16名，葛蘭875.46億位居第一

2022年市場整體向下，那些管理規模百億以上的基金大咖們日子很難過。

據公司研究室不完全統計，截至2022年12月31日，主動權益基金管理規模仍保持在300億以上者僅剩16名，其中，中歐基金的葛蘭以875.46億位居第一，易方達的張坤以830.46億位居第二。這也是迄今唯二保持在800億以上的頂流。

公司研究室注意到，以重倉醫療行業為主的葛蘭，旗下現任9只產品2022年度業績全部虧損，跌幅均在20% 以上。不過，相對于滬深300指數2022年21.63%的年度跌幅，葛蘭當年的業績雖然不盡人意，但總體看還不算太離譜。

與葛蘭相比，易方達張坤2022年業績略好一些，旗下4只產品雖然也全部虧損，但虧損幅度在7-17%之間，這與其重倉白酒股有關。畢竟，2022年10底以來的這波反彈，以茅五瀘汾洋為主的白酒股是反彈主力，對其全年業績改善有不小幫助。

不過，為了比較全面地反映資管規模較大的基金經理們2022年的業績，公司研究室選擇了在管規模前20名的基金大咖的現任產品進行分析。按照這個標準，TOP20 中資產規模最低者是蔡嵩松，在管規模280.63億。

具體分析中，我們又以偏股型基金為主，這樣能更好地反映基金大咖們選股擇時的實際水平。此外，考慮到統計方便，以及與前述2022年度主動權益類TOP10榜單對比，我們在統計分析時只看年度投資回報，不在具體產品規模上做限制。

04、大咖績優TOP10：中庚丘棟榮奪冠前五中獨占4只，易方達三劍客集體上榜

前述主動權益績優TOP10產品，2022年度投資收益均在20%以上。與之相比，基金大咖們投資業績相形見絀，TOP10中只有3只翻紅，其余7只均告負，好在跌幅不大，最大跌幅只有7.32%。顯然，大咖不及菜鳥，中小盤基金2022年投資中占了上風。

根據天天基金網的數據，公司研究室統計發現，基金大咖中，2022年投資收益最好的是中庚基金的丘棟榮，其在管產品在280億以上大咖產品TOP10榜單中，獨占4只，分別排名第一、第三、第四、第五，規模分別是66.33億、118.19億、36.46億、75.87億，可謂2022年基金大咖中的大贏家。

有意思的是，丘棟榮并非金融科班出身，這位天津大學化工工程與工藝學士,曾任廈門宏發電聲股份有限公司工程師、大閩食品(漳州)有限公司銷售經理、群益國際控股有限公司上海代表處研究部消費品行業研究員、研究組長，可謂典型的“外行”入門，不過，自2010年9月加入匯豐晉信基金后，迄今在基金經理職位上累計任職時間7年又242天，也算是“老鳥”了。

公司研究室發現，丘棟榮任職的中庚基金雖然早在2015年11月成立，但目前在管規模僅344.99億，3位基金經理。作為公司副總經理、投資決策委員會主席，丘棟榮可謂重任在肩。其實，丘棟榮也是這家個人系基金的股東，持股4.99%。

從丘棟榮旗下產品持倉組合看，他比較喜歡配置港股。以中庚價值品質一年期混合為例，2022年3季度末持倉前十中，就有5只港股，凈值占比高達35.56%。其中，中國海洋石油（00883.HK）、中國海外發展（00688.HK）、中國宏橋（01378.HK）、美團（03690.HK）屬于連續3個季度持有，越秀地產（00123.HK）2季度就已持有，3季度進入前十。

公司研究室注意到，在重倉港股的同時，這只基金持倉前十中的5只A股，竟然有2只銀行股：常熟銀行（601128.SH）、蘇農銀行（603323.SH），這在其他基金大咖持倉中可謂鮮見。

除了丘棟榮一枝獨秀，績優TOP10中，易方達三劍客也均有產品上榜，顯示了這家頭部公司強勁的綜合實力。

05、大咖績差產品TOP10：蔡嵩松包攬跌幅前2名，景順長城楊銳文重倉科創板獨占6只

前述主動權益績差TOP10產品，2022年度投資收益跌幅均在40%以上。與之相比，基金大咖們的虧損幅度稍微好一點，績差TOP10中跌幅均在30%以上，其中，蔡嵩松旗下2只產品虧損最大，一只39.99%，另一只38.54%。

從天天基金網數據看，基金大咖績差TOP10產品中，景順長城的楊銳文獨占了6只，可謂2022年的重災區。信達澳亞基金的馮明遠，也有2只產品上榜。值得關注的是，除了景順長城的楊銳文外，蔡嵩松、馮明遠都曾是所在基金的“一哥”，他們在2022年的“馬失前蹄”，對諾安基金、信達澳亞基金整體業績的負面影響自然不小。

此前，公司研究室曾追蹤分析過諾安基金蔡嵩松的業績波動，這位豪賭半導體的大咖，2022無疑是難過的一年。以其代表性產品諾安成長混合持倉組合看，截至2022年3季度末，持倉前十依舊是半導體股票的天下。看來，蔡嵩松是決心“咬緊牙關”挺過行業嚴冬了。

馮明遠在管產品13只，資產規模334.08億，占信達澳亞基金857.79億的38.95%。從其上榜的信澳核心科技混合的投資組合看，截至2022年3季度末，這只基金持倉前十股票幾乎是清一色的鋰電池與新能源車概念股，而這些賽道股當年不受市場待見，因此，其投資回報倒數可謂其來有自。

最令人驚訝的是景順長城的楊銳文，在績差TOP10中，他一個人獨占6只。

事實上，2022年三季報時，楊銳文旗下產品業績表現就很一般，為此，他曾發文向基民致歉。在文中，這位大咖坦言，“我之前曾經說過，從我當基金經理以來，經歷了2015年-2016年的三輪調整、2018年的大跌，幾乎每年都會經歷將近20%幅度的市場回撤，每次到那種跌到市場自我懷疑的時候，這個市場就見底了。但是，這一次的悲觀情緒似乎超出以往，可能是我們這一代人第一次直面世界的戰爭與沖突，感受全球大通脹對經濟的影響。當然，我內心也是焦慮的，但是，我依然堅信困難是短期的，中國的競爭優勢沒有發生變化。我對我們投資的方向與組合依然充滿信心。”

令人遺憾的是，直到2022年年底，楊銳文旗下基金業績也未能翻身，不知還有多少基民能像他一樣對未來充滿信心。

據公司研究室觀察，在基金大咖中，楊銳文有一個比較突出的特點，那就是重倉科創板股票。這可能是其現任產品集體翻車的重要原因。

翻看楊銳文旗下13只產品2022年3季度末持倉組合可以發現，幾乎每只產品前十中都有3-4只科創板股票，其中，九號公司（689009.SH）、睿創微納（688002.SH）幾乎成了標配，而且多只科創板股票幾乎全年持有。

不幸的是，科創板正是2022年A股重災區，科創50指數當年跌幅31.35%，在A股各板塊指數中倒數第一。雖然楊銳文曾解釋，科創板股票下跌與3年解禁期滿后限售股流通有關，但股東拋售數量有限。無論如何，其重倉科創板帶來的凈值回撤是不可否認的現實。