又到銀行披露半年報的時候。

近期招商銀行和平安銀行都發布了2022年半年報。招商銀行與平安銀行零售業務的對比是一個“保留節目”，招商銀行被譽為“零售之王”，而平安銀行一直被視為招行零售最大的追趕者。

確實在股份行中，能在產品、渠道、增速方面與招行一較高下的，也就是平安銀行了。

2022年上半年，在疫情的反復沖擊之下，居民消費意愿疲弱，導致個貸有效需求減少。盡管銀行業加足馬力試圖擴大信貸投放，但消費金融資產端的增速依舊出現放緩。

增速普遍放緩之下，一些高速增長時期不明顯的差異開始顯露。

而此時招行與平安比拼，也顯示出了各自零售業務的成色。

01 

業績比拼：平安零售資產承壓，凈利潤下滑

我們先看下整體表現。

2022年上半年，招商銀行實現營業收入1790億元，同比增長6.13%。其中，凈利息收入1076.92億元，同比增長8.41%，非利息凈收入713.99億元，同比增長2.87%。凈利潤694.2億元，同比增長13.52%。

2022年上半年，平安銀行實現營業收入920.22億元，同比增長8.7%，其中利息凈收入640.59億元，同比增長7.9%，非利息凈收入279.63億元，同比增加10.4%。凈利潤 220.88 億元，同比增長 25.6%。

單從增速來看，平安銀行的表現似乎并不差，甚至比招行還要好，尤其是凈利潤增速，竟然高達25.6%，幾乎是招行的一倍。

再看資產質量。

截至2022年6月，招商銀行不良貸款余額563.86億元，不良貸款率0.95%，較上年末上升0.04個百分點。不良貸款生成率1.13%。

截至2022年6月，平安銀行不良貸款率 1.02%，較上年末持平。不良貸款生成率1.62%。

招商銀行的整體的資產質量要好于平安銀行，尤其是在不良貸款生成率上，平安銀行要比招商銀行高出0.5個百分點，這說明兩者的資產質量的差距還在拉大。

具體到零售金融業務上，2022年上半年，招商銀行零售金融業務營業收入975.77億元，同比增長8.16%。稅前利潤464.03億元，同比增長14.35%。

2022年上半年，平安銀行零售業務實現營業收入514.02億元，同比增長4.4%，零售業務凈利潤110.65億元，同比下降5.6%。

與整體營收和凈利潤呈現出的態勢相反，平安銀行零售金融業務，無論是營收還是凈利潤的增速，都要低于招行。平安銀行零售業務的凈利潤，甚至出現下滑，同比下降了5.6個百分點。

零售貸款平均收益率的下降是利潤下滑的一大原因。

截至2022年6月底，招商銀行零售貸款平均余額3.03萬億元，平均年化收益率5.54%。2021年上半年，零售貸款平均年化收益率5.6%。2022年上半年，招商銀行零售貸款的平均年化收益率下降了0.06個百分點。

再看平安銀行這邊。截至2022年6月底，平安銀行個人貸款日均余額1.89萬億，平均收益率7.54%，2021年上半年平均收益率7.67%。2022年上半年，平安銀行個人貸款平均收益率下降了0.13個百分點。

平安銀行個貸平均收益率下降幅度比招行大，但是即便如此，平安銀行個貸的平均收益率都要遠高于招商銀行，2022年上半年，平均要高出2個百分點。

再看零售資產質量。

截至2022年6月，招商銀行零售貸款不良貸款金額252.11億元，不良貸款率0.82%。分產品來看，小微貸款6098.12億元，不良貸款率0.63%，個人住房貸款1.39萬億，不良率0.27%，信用卡貸款8545.62億元，不良率1.67%，其他零售貸款2380.23億元，不良率1.37%。

平安銀行個人貸款不良率 1.18%，較上年末下降 0.03 個百分點。分產品看，房屋按揭貸款不良率0.3%，新一貸不良率1.02%，上升0.01個百分點，汽車金融貸款不良率1.16%，下降0.1個百分點，信用卡不良率2.15%，上升0.04個百分點。包括個人經營性貸款、小額消費貸款在內的其他貸款，不良率為1.53%，上升0.13個百分點。

2022年上半年，平安銀行零售資產不良率并沒有出現較大的波動，但整體來看，不良率要高于招行。

02 

招行真正護城河：優質客群

另外一個值得注意的指標是非利息收入中手續費和傭金的收入。

2022年上半年，招商銀行凈手續費及傭金收入534.05億元，同比增長2.20%。2022年上半年，平安銀行手續費及傭金凈收入160.62億元，同比下降7.7%。

一漲一跌對比明顯。

2022年上半年，在招行手續費及傭金收入中，財富管理手續費及傭金收入188.73億元，同比減少8.13% 。資產管理手續費及傭金收入63.39億元，同比增長32.84% 。銀行卡手續費收入107.06億元，同比增長13.94% 。結算與清算手續費收入78.19億元，同比增長7.45% 。托管業務傭金收入30.45億元，同比增長6.58% 。其他收入73.17億元，同比增長0.14%。

手續費和傭金收入的增長，保障了非利息凈收入的穩定增長，從而也支撐了整體營收。

如果分業務看的話，零售業務的非利息收入，支撐著整個招行的非利息凈收入。

2022年上半年，招商銀行零售金融業務非利息凈收入340.64億元，同比增長3.21%，占招行非利息凈收入的47.71% 。

其中，尤其是零售財富管理手續費及傭金，實現收入181.94億元，占零售凈手續費及傭金收入的56.24% ，零售銀行卡手續費收入106.41億元，同比增長14.16%。

可以看到，2022年上半年，招行銀行零售財富管理和零售銀行卡都維持著強勁的收入。

再看平安銀行，2022年上半年，平安銀行手續費及傭金凈收入160.62億元，同比下降7.7%。

其中，代理及委托手續費收入42.29億元，同比下降15.9%，主要是代理僅僅收入下降導致。其他手續費及傭金收入29.41億元，同比下降 12.3%，主要是理財業務管理費收入減少導致。代理基金收入16.83億元，同比下降29.3%。

手續費和傭金凈收入上不同的表現，從一個側面說明，面對2022年上半年疫情反復等沖擊，平安銀行客群受到的影響更大，招商銀行的客群則受影響較小，從而貢獻了較多了手續費和傭金收入。

根據半年報數據，截至2022年上半年，招商銀行零售客戶數1.78億戶，財富產品持倉客戶數4072.86萬元，較上年末增長7.84%，金葵花及以上客戶數402.36萬戶，較上年末增長9.58%。截至2022年上半年，平安銀行零售客戶數1.22億戶，較上年末增長3.2%。

從各自公布的數據來看，招商銀行不僅注重零售客戶總數的增加，其中財富產品持倉用戶和高凈值客戶，也是招行關注的重點指標。

招商銀行引入其他銀行的理財產品，到自己的零售產品體系中，這也是其零售理財銷售規模增長較好的一個原因。

所以，同樣面對零售業務增速放緩，招行的零售非利息收入從一定程度上彌補了利息收入放緩的影響，從而仍然保持著凈利潤的增長。

而平安銀行則因為資產質量承壓，零售業務凈利潤出現了同比下降。

2022年上半年的形勢的考驗，讓兩者的比拼有了一個階段性的結果——招商銀行客群和資產結構都要優于平安銀行。

對于這一點，最清楚的還是平安銀行自己。因此我們看到，平安銀行在半年報中表示，自2021年下半年就已提高對貸前政策的檢視頻率，嚴格把控客戶準入。2022年上半年，逐步提高抵押類貸款占比，優化個人貸款結構。2022年下半年，將加強新增資產風險管控，推進資產結構調整。對平安銀行來說，提升個人貸款的結構和質量并不是一件容易的事情，這背后涉及到傳統客群的變化。

招商銀行則表示要聚焦“價值客群獲取”，加大中低風險資產的經營。對于“優質客群”這一護城河，招行勢必將會“死守”。

隨著下半年居民消費的恢復，零售貸款增長預計會好于上半年。但疫情的形勢不明朗，對居民的收入和消費的影響仍不確定，消費信貸資產質量仍有壓力。銀行是否有機會調整資產結構，還是一個未知數。