曾靠著董事長手撕員工聯名減薪信成功出圈的老鄉雞，因其頗其方便快捷的高性價比快餐屬性，獨具特色的土味營銷廣告，每天“咯咯噠”的糊弄式更新打招呼，深得年輕人們的喜好，也一度受到資本的關注。

5月19日，中國證監會披露了安徽老鄉雞餐飲股份有限公司（以下簡稱“老鄉雞”）的招股書，公司擬在上海證券交易所上市，國元證券擔任保薦機構。各方市場對于老鄉雞的關注也開始再次升溫，但是，老鄉雞的IPO上市前景也遭到了一定的質疑。

財經觀察站

作者 念鷗

從“肥西老母雞”到“老鄉雞”

沖擊“中式快餐第一股”

回顧老鄉雞的發展立場，最早其實可以追溯到二十年前。2003年10月，一位名叫束從軒的退伍軍人，從養雞順道進入餐飲行業，在合肥舒城開了一家“肥西老母雞”的門店，這也是“老鄉雞”的原身。

2012年，肥西老母雞迎來了自成立以來的重大升級，門店正式更名為“老鄉雞”，消除了名稱上的地域性，也從雞湯小吃的搭配升級為中式快餐，并開始建立涵蓋“母雞養殖、食品加工和餐飲連鎖”的全產業鏈業務體系，努力實現一體化經營。老鄉雞也隨之迅速崛起，截至2016年年底，在安徽地區的直營門店便已超過350家，擁有著不小的知名度。

隨后，老鄉雞又開始了對全國市場的拓展。2017年初，湖北老鄉雞和江蘇老鄉雞成立，次年又繼續收購了“武漢永和”部分門店，2019年進入上海，2020年又繼續進入浙江、廣東、北京等一線城市，同年，老鄉雞開始放開加盟，目前加盟門店已經在安徽、江蘇兩地運行，進軍全國的計劃也算是在有條不紊地進行著。

相關數據顯示，2019年到2021年，老鄉雞步入發展“快車道”，公司業績一路攀升，三年間營業收入分別為28.59億元、34.54億元、43.93億元，處于穩增的趨勢。然而營收增長盈利下滑，三年間毛利率從19.02%下降至16.56%。其中，2021年的湖北老鄉雞、江蘇老鄉雞、老鄉雞（上海）、浙江老鄉雞、廣東老鄉雞、北京老鄉雞等全資子公司更是分別虧損了3842.30萬元、3898.54萬元、2240.14萬元、1390.04萬元、2940.48萬元、2021.57萬元，合計1.63億元。也就是說，在綜合盈利表象之下，公司在用于安徽市場賺的錢，填補著外省市場的虧損。而在外省市場里，老鄉雞也未能如期地打出預想的知名度。

與此同時，老鄉雞還是一家十分典型的家族企業。招股書中顯示，束從軒、張瓊、束小龍、董雪、束文5名家族成員為老鄉雞實際控制人。其中，束小龍、董雪系夫妻關系，束小龍與束文系兄妹關系,該三人合計持有91.32%的股份，“家族企業”的底色調不可謂不濃。而這種“家庭式”的經營模式明顯不利于某些決策的推進與實行，亟需改進。

對于老鄉雞能被市場看中，有聲音指出，原因在于老鄉雞借到了資本押注“中式連鎖快餐”的東風，但同時老鄉雞也確實在疫情中積攢了一波知名度。

積極承擔社會責任

怒刷好感，成功出圈

疫情期間，老鄉雞分外熱衷公益，積極承擔著作為企業的社會責任。

2020年疫情突發的時候，老鄉雞主動關閉了相關門店，成立疫情防控小組，竭盡所能支援一線。數據顯示，2020年老鄉雞支援醫院多達20多家，提供愛心餐近2萬份，涵蓋安徽、湖北、江蘇、上海等省市，最主要集中于武漢一線。2021年河南暴雨，老鄉雞創始人、董事長束從軒向鄭州慈善總會捐款300萬元與200萬的物資，2022年，上海爆發疫情，老鄉雞600噸物資馳援。

以上諸多舉措著實是怒刷了一撥好感度，成功出圈，社會各界對這家中式餐飲品牌的關注也開始持續增加。盡管忙于擴張新區域市場的老鄉雞暫時還未能收獲理想的結果，又恰好遭遇疫情黑天鵝煽動翅膀，公司的營收因此放緩不少，但是，連續三年正向盈利的良好收益成績還是讓老鄉雞得到了市場的青睞，并且有望得到進入A股的入場券，沖擊“中式快餐第一股”的寶座。

根據老鄉雞IPO披露，此次沖擊A股IPO，老鄉雞擬發行新股6353萬股，擬募集資金12億元。這也意味著，老鄉雞不僅成為了繼鄉村基、老娘舅后沖刺中式連鎖快餐三甲，甚至還在這場爭奪“中式快餐第一股”的爭斗中，取得了一定的優勢。 

深陷“信用危機”

上市之路無坦途

就在老鄉雞憑借各種公益怒刷好感，上市之路起勢良好的時候，與其相關的負面新聞也開始進入了人們的視線之中。

根據公開資料顯示，公司及各直營店在報告期內在食品安全、衛生、環保、消防等方面受到行政處罰，共有21起處罰金額在2000元（含）以上的行政處罰，其中，有11起是消防方面的處罰，6起是食品安全方面的行政處罰。

深圳商報的記者在公開信息檢索時發現，老鄉雞還頻頻爆出食品安全問題，旗下門店多次登上質量黑榜，經其粗略統計，湖北、江蘇、北京、安徽等多地市場監管部門均通報過老鄉雞旗下門店在食品質量方面的問題。而在消費者服務平臺“黑貓投訴”上輸入關鍵詞“老鄉雞”，更是能搜到近百條的搜索結果，其中有81條投訴，不乏消費者投訴老鄉雞“菜品有蟲”“食品不衛生不清洗”“服務差”等問題。

除了上述問題之外，5月30日，一條名為“老鄉雞未給1.6萬員工繳納社?！钡男侣?，更是直接沖上了微博的熱搜榜單。盡管老鄉雞董事長束從軒很快便做出回應：指出1.6萬人的數字為三年疊加的結果，老鄉雞員工的實際參保率達到了93.75%，并對此誠懇致歉。但新聞所帶了的負面影響還是讓大眾甚至整個市場都對老鄉雞產生了一定的“信任危機”。

公司本身存在著發展隱患、又遭遇食品衛生安全、未給員工按時繳納社保等口碑危機……種種事件都有可能發展成為老鄉雞IPO上市之路不可逾越的絆腳石，由此可見，老鄉雞的上市之路仍舊不算通暢。