上市公司業績出現喜人的好轉，實際控制人卻連番減持。這家上市公司背后，究竟有何隱情？這個曾經的“青海首富”，又將如何破局？

1、“更名”和“聚焦”

這家上市，叫做天佑德酒，其實就是之前的青青稞酒。2022 年 1 月 27 日，公司證券簡稱由“青青稞酒”變更為“天佑德酒”，證券代碼仍為“002646”。

更名的原因，公司表示，近幾年天佑德品牌系列在公司主營業務收入中的占比超過50%；更名是為了更好的推動公司戰略落地，發揮天佑德“頭部品牌影響力”。

其實不難理解，這樣的更名，與此前“沱牌舍得”更名為“舍得酒業”有異曲同工之妙。

2018年2月1日，“沱牌舍得”更名為“舍得酒業”，更名的原因，也是為了“突出舍得品牌”，更好的實施高端化戰略。

舍得酒業更名后，營業收入2018年至2021年爆發式增長，從22.12億元增長到49.69億元；凈利潤從3.42億元增長到12.46億元。股價更是最高上漲6倍多。

顯然，聚焦中高端品牌，讓上市公司“舍得酒業”的營收和利潤雙豐收。低端的“沱牌”系列則成為一個“走量但不怎么賺錢”的產品。利潤的創造，主要來自于高端品牌“舍得系列”。

或許，天佑德酒也想“復制”舍得的成功經驗。天佑德酒的業績表現，可以窺見一二。

2021年年度業績預告顯示，天佑德酒歸屬于上市公司股東的凈利潤5000萬–7000萬元，較上年同期扭虧為盈。公司認為，因為持續聚焦白酒板塊，核心區域業務得到了修復；公司營業收入較上年同期增長30%-40%。同時，公司明確了主推產品，調整了核心產品價格體系，優化了產品結構，中高檔產品占比顯著提高。所以，業績好了。

此前，天佑德酒還緊跟“潮流”，首次發布月度經營數據。

數據顯示，2022年1至2月，公司實現營業總收入3.5億元以上，同比增長20%以上；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1億元以上，同比增長50%以上。天佑德酒表示，公司產品銷售勢頭向好，市場呈現旺銷態勢，順利實現了“開門紅”！

公司的高端化戰略，似乎得到了市場驗證。

2、業績越好，大股東越減持

令人費解的是，一方面是業績走出泥潭，取得開門紅，高端化戰略初見成效；另一方面，大股東卻持續減持，似乎沒有停下來的打算。

最新的一次減持公告是上個月。

3月15日天佑德酒披露稱，近日收到控股股東華實投資《關于減持股份比例達到1%的告知函》，華實投資自2021年11月1日至2022年3月14日通過大宗交易系統累計減持公司股份848.2萬股，占公司總股本的1.8%左右。減持完成之后，華實投資持有天佑德酒的持股比例則從50.52%降到了48.72%。

事實上，華實投資的減持從2019年開始，一直沒有間斷。根據東方財富Choice數據顯示，僅2021年減持套現金額就超過5億元。

據不完全統計，2019年至2022年，華實投資累積減持套現金額或超10億元。

華實投資95.5%的股權由公司董事長李銀會持有，這也意味著減持套現的錢，基本上由李銀會支配。李銀會減持套現的錢，似乎并沒有用于上市公司經營。

上市公司發展的資金缺口，還得從二級市場定增募資。

2021年8月19日，原青青稞酒定增22,562,974股，募集資金凈額人民幣404,971,004.16元，價格18.26元/股。本次募集資金投資的項目用于1.73萬噸優質青稞原酒陳化老熟技改項目、營銷網絡建設項目、青稞酒研發及檢測中心建設項目、青稞酒信息化建設項目、青稞種植基地建設項目和補充流動資金項目。

毫無懸念，“缺錢”的大股東，并沒有參與本次定增。

值得注意的是，第二大股東湖北正涵投資有限公司也沒有參與本次定增。正涵投資的控制人，正是勁牌有限公司的控制人吳少勛。定增完成后，正涵投資的持股比例從3%，下降到2.86%。

本次定增的股份已于2月21日解鎖流通。解鎖當日收盤價格為18.55元/股，此后股價持續陰跌至16元/股附近。也就是說，參與定增的投資者，目前收益為-13.7%。

雖然業績向好，但是可能遭不住大股東連番減持，投資者的心態也開始“崩”了。股價節節敗退。

3、或被房地產拖累

大股東為何連番減持？

經過調查，深藍財經發現，西安創鴻置業有限公司可能是導致李銀會不斷減持的主因。

（圖源：企查查）

西安創鴻置業由華實投資出資50%，自然人盧宇雷出資50%成立。

公開信息顯示，西安創鴻置業有限公司開發的振華城，因為資金周轉困難，2020年已經停工。截止去年，項目仍然沒有完工。該項目為西安蓮湖區棚戶區改造項目，這也直接導致拆遷戶等待9年仍然無法完成回遷安置。

最新的信息顯示，截止去年12月，項目在建4棟樓主體封頂，內外部裝飾裝修和配套設施完成80%。但仍未達到交房條件。

這是西安創鴻資金困難的一個縮影。

企查查數據顯示，西安創鴻置業有限公司目前有三個被執行案件，被執行金額分別為36388032元、47260256元和19238200元。合計1.02億元。西安創鴻的另一個股東盧宇雷也一同成為了被執行人。

根據企查查顯示的創鴻置業官網鏈接，深藍財經編輯點開后，竟然是如此畫面，把編輯都震驚了。作為上市公司老板投資的房地產公司，官網竟然充滿色情、彩票等非法內容，實在令人無從評價。

（企查查顯示的官網鏈接）

（官網鏈接打開后的畫面）

除了房地產，天佑德酒此前收購的“中酒網”業績表現也不理想。2015年7月，天佑德酒的前身青青稞酒收購了酒類電商企業中酒時代90.555%的股權，拿下中酒網后希望“互聯網+”賦能。然而2015-2020年，該公司分別虧損4163萬元、4675萬元、3232萬元、2185萬元、1722萬元和644萬元。長期虧損需要長期輸血。直到2021年半年報才總算盈利445萬元。

為了配合酒廠的經營，李銀會還選擇發展旅游業。這似乎也符合目前酒企的潮流。就像郎酒有“郎酒莊園”，舍得有“沱牌釀酒生態園”，劍南春搞的“大唐國酒生態園”。

數據顯示，天佑德酒的旅游項目2019年、2020年分別實現營業收入4292.56萬元、4193.03萬元；實現凈利潤則分別為虧損4563.57萬元、虧損2458.81萬元。截至2020年底，“彩虹部落”總資產3.68億元，凈資產僅剩722.14萬元。

陷入多元化，且都不怎么盈利的曾經“青海首富”，2022年該如何破局？