出品｜WEMONEY研究室

文｜林小林

近日，陽光保險集團股份有限公司（以下簡稱“陽光保險”）正式向港交所遞交招股說明書，擬主板掛牌上市。

陽光保險在行業內排名靠前，近幾年利潤連續增長。從2007年至2021年，陽光保險的原保險保費收入從41.53億元增長至1013.71億元，年均復合增長率為26%。

在增長的背后，陽光保險多次被監管點名。陽光保險也屢因和銀行通過信用保證保險業務放貸，抬升真實借款成本，遭到用戶投訴。

信用保證保險作為金融借貸業務的一項重要配套產品，用戶往往不是自愿選擇，強制和借貸產品捆綁搭售，增加了貸款利率。

銀行“捆綁銷售”保險公司保單屢禁不止，WEMONEY研究室發現，陽光保險目前和河北銀行、重慶農商銀行等有此業務合作。

01強制搭售保險，借貸利率超24%

一筆在“陽光保險”辦理的10萬元貸款，僅保險費就需要支付4萬余元。

多位借款人對此表示，他們在“陽光保險”辦理的貸款，在不知情的情況下搭售了保險產品。借款人告訴WEMONEY研究室，不僅保費較高，貸款的實際綜合利率折算下來明顯高于“陽光保險”業務人員在推銷時宣稱的利率。

“實際的貸款利率比當初宣傳的高了近一倍”，山東的陳先生于2021年通過貸款中介認識到了陽光保險的業務員，在2021年2月份從陽光保險借了9.5萬元。

陳先生稱，“業務員在宣傳利率月利息在一分左右，實際下款后實際高達2分。”陳先生一直按時還款，直到近期因突發疫情導致收入驟降還款吃力。查看賬單后他才發現，這筆借款實際上大部分利息來自于保費。

令陳先生費解的是，在其后的每個月還款中，張先生除了要支付貸款利息之外，每期需要額外再支付940.5元的保費，陽光保險業務員未告知為何產生該筆保費。

陳先生的借款合同和保費合同顯示，借款本金9.5萬元，放款機構是河北銀行，借款年化利率6.4%，保險保費月利率0.89%。每期還款3847.83元，36期共還款13.85萬元，其中保險費為3.38萬元。以IRR計算，這筆借款額實際年化利率為26.4%。

從陳先生提供的與陽光保險業務員溝通的截圖顯示，2020年9月陳先生進行貸款咨詢，該業務員說明借款額度在15萬-20萬，利息是一分（月利息）。

因為疫情原因，陳先生多次和陽光保險溝通降低利率或者延期還款，上述業務員表示無法為陳先生延期或者降息。

另一位借款人遼寧的趙先生也遭遇了類似的情況，2021年7月，趙先生從下線陽光保險處借款10萬元，貸款期限48期，每個月需要還款3915.81元，其中包含等額本息還款3055.81元以及860元的保費。四年下來，僅保費需要還4萬余元，以IRR計算此借款的真實年化利率達到35.31%。借款合同顯示，放款機構是重慶農商銀行，貸款利率僅為6.3%。

黑貓投訴多位借款人遇到類似情況，他們認為，陽光保險的利率已經超過了24%，貸款的利息自己是可以接受的，但如此高昂的保費無法承受。

2020年最高法出臺民間借貸新規，明確將民間借貸利率司法保護上限修改為4倍LPR，即以中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心每月20日發布的一年期貸款市場報價利率（LPR）的4倍（本月是14.8%）為標準確定民間借貸利率的司法保護上限（本月是），取代了原《規定》中“以24%和36%為基準的兩線三區”的規定。

雖然金融機構不在此范圍內，但多地法院已經有金融機構執行新規利率的判例。陳先生和趙先生的這筆貸款，綜合利率不僅超出新規利率，也超出24%的紅線。

02保證險加重還款壓力，借款人投訴難

陳先生和趙先生口中所稱的“陽光保險”的貸款，實際上是陽光產險的信保個人信貸業務。

WEMONEY研究室了解到，這類業務針對的是短期周轉困難的客戶，放款期限最長36期，貸款由平臺聯系資金方，利息屬于資金方收取，陽光財險為貸款提供信用保證保險，所以客戶要購買的是信用保證保險，保費為每月支付貸款額的0.8%-1%。

個人保證保險業務是指，有貸款意向但憑自身信用難以直接從銀行獲得貸款的個人客戶，可投保個人貸款保證保險，而不需提供其他抵押擔保，從銀行等機構獲得貸款，當投保人不履行還款義務而導致出借人損失時，保險公司負責賠償的一種個人貸款類保證保險業務。

陳先生也表示，如果逾期了，陽光會先賠付給銀行，但陳先生仍需要把這筆費用還進去，否則會上征信記錄。陳先生表示，目前已經向當地的銀保監局進行了投訴。

對于此類業務模式，一位保險業分析人士指出，雖然目前沒有相關法律約束銀行和保險公司的類似合作，但保險公司收取的費率應該有一個限度，不應該使用過于寬松的自主定價權，甚至使得借款成本高于法律規定上限。

在2021年2月，銀保監會通報光大銀行與某財險公司合作開展的“聯合I貸”和小額無抵押貸款業務未區分消費者信貸風險水平和授信狀況，限定承保機構、強制捆綁搭售保險，嚴重侵害消費者自主選擇權和公平交易權。

一位股份行從業人員表示，隨著銀行的保險任務增加，這種違規搭售的情況也比較多，增加了借款人的融資成本。

一位貸款中介表示，像趙先生這樣情況基本很難投訴成功，很多投訴人最終選擇再借貸一筆低息貸款，還清陽光保險的貸款。

03保證保險保費收入達74億，陽光信保轉型

近期，陽光保險遞交招股書，準備赴港上市。陽光保險在招股書中披露，其原保險保費收入從2007年的41.53億元增長至2021年的1013.71億元，年均復合增長率達26%，相較于同期保險行業原保險保費收入年均復合增長率（根據中國銀保監會刊發的數據計算）高出11個百分點。陽光保險近三年凈利潤由2019年的51.51億元上漲至2021年的60.20億元。

陽光保險旗下的陽光信用保證保險股份有限公司(簡稱“陽光信保”)、陽光財產保險股份有限公司(簡稱“陽光財險”)，主要以融資性信用保證保險等業務，成為重要的消費金融市場的參與者。

招股書顯示，2019-2021年陽光保險的財產保險保費收入為395.01億元、372.70億元、405.31億元。財產險分為涵蓋機動車輛險、保證險、意外傷害和短期健康險、責任險、企業財產險和農業險等。

保證險產品包括小額個人保證類及中小企業貸款保證類等保險產品。陽光財險建立了獨立的事業部架構經營保證保險（陽光信保）。2019年-2021年保證險保費收入分別為85.74億元、55.9億元、73.97億元，占比財產險收入的21.7%、15%、18.2%。保證保險業務是陽光財險的第二大險種業務。

陽光信保成立于2016年1月11日，注冊資本30億人民幣，法人代表王永文，股東為陽光財險（持股87.33%）、兩江金融（持股6.67%）、安誠財險（持股6%）。

招股書顯示，陽光信保主要為中小企業和個人客戶提供信用保險和保證保險產品。陽光信保在2019年、2020年及2021年的總保費收入，分別為15300萬元、2500萬元及1400萬元。2021年累計虧損1.71億元。

2020年及以前陽光信保主要的核心業務是針對個人客戶和小微企業的融資性信用保證保險業務。2021年，陽光信保啟動全面戰略轉型，策略性退出融資類業務，探索非融資創新業務。