文|恒心

來源|博望財(cái)經(jīng)

行業(yè)內(nèi)普遍流傳著這樣的觀點(diǎn)：對(duì)于游戲公司而言，版號(hào)就是生命線。

何謂游戲版號(hào)，就是指國家新聞出版廣播電影電視總局同意相關(guān)游戲出版上線運(yùn)營(yíng)的批準(zhǔn)文件，全稱《網(wǎng)絡(luò)游戲電子出版物審批》。

“斷糧”263天后，游戲行業(yè)重新迎來曙光，也為游戲企業(yè)短暫的續(xù)上了一條命。

4月11日晚，國家新聞出版署官網(wǎng)公布了2022年4月國產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)徟麊危灿?5款游戲獲得了版號(hào)，其中包含39款移動(dòng)游戲、5款客戶端游戲以及1款Switch游戲機(jī)產(chǎn)品。從游戲類型上來看，主要是以休閑類為主；從獲批游戲公司來看，多為國內(nèi)二線游戲公司和中小游戲廠商。

資料來源：國家新聞出版署官網(wǎng)。

值得注意的是，這是繼2021年7月版號(hào)停發(fā)之后國家新聞出版署官網(wǎng)發(fā)布的第一批游戲版號(hào)，相較于2021年7月過審的87款游戲，此次僅過審45款，數(shù)量腰斬。正如行業(yè)所猜測(cè)的那樣，游戲版號(hào)重啟后審核標(biāo)準(zhǔn)會(huì)更加嚴(yán)格。

要知道，自2019年以來過審的游戲數(shù)量逐年大幅縮減，從1570款逐年縮減至2021年的755個(gè)，預(yù)計(jì)2022年更少，不難看出，對(duì)于游戲企業(yè)而言，版號(hào)依舊是行業(yè)稀缺資源。

對(duì)于版號(hào)停發(fā)，監(jiān)管層方面給出的解釋為，因?yàn)樵趪鴥?nèi)手游爆發(fā)期階段（2016-2017年），出現(xiàn)了大量粗制亂造的換皮產(chǎn)品，嚴(yán)重?cái)_亂游戲市場(chǎng)正常秩序，所以希望通過版號(hào)停發(fā)主動(dòng)控制產(chǎn)品數(shù)量，摒棄急功近利思想，力求實(shí)現(xiàn)沉下心做好游戲的目的。

有人不禁會(huì)問，是否未來游戲版號(hào)數(shù)量的縮減已成為常態(tài)？如何有效提升游戲版號(hào)通過率？未來游戲公司將走向何方？今天筆者和大家一起探討這些問題。

01

游戲行業(yè)回暖，但游戲公司依舊冷

歷時(shí)8個(gè)月，游戲行業(yè)終于等到了版號(hào)發(fā)放日，這無疑是一個(gè)利好消息。

對(duì)此，多家券商表示看好行業(yè)發(fā)展。中信證券在研報(bào)中表示，“伴隨版號(hào)重發(fā)，游戲行業(yè)景氣度整體有望回暖”；瑞銀證券研報(bào)認(rèn)為，“本次版號(hào)發(fā)放對(duì)投資者和公司而言是一次重大舒緩，其他沒有獲得版號(hào)的公司也是額外受益者”；銀河證券指出，“版號(hào)停發(fā)以來，游戲板塊估值持續(xù)下行，目前處于歷史低位。我們認(rèn)為隨著版號(hào)審批恢復(fù)，游戲板塊估值及游戲公司業(yè)績(jī)都將迎來修復(fù)”。

但筆者注意到，行業(yè)的回暖還未傳導(dǎo)至公司層面。

值得一提的是，2022年4月國產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)徟麊沃袥]有兩大游戲巨頭騰訊控股（0700.HK）和網(wǎng)易（NTES.O）旗下游戲。但此前騰訊控股和網(wǎng)易卻深受國家新聞出版署“偏愛”。2019年至2021年，騰訊控股分別獲得32個(gè)、16個(gè)和9個(gè)版號(hào)，同期網(wǎng)易分別獲得31個(gè)、20個(gè)和11個(gè)版號(hào)。當(dāng)然，從游戲行業(yè)頭部公司的版號(hào)獲取數(shù)量就可以明顯看出游戲版號(hào)審核標(biāo)準(zhǔn)趨嚴(yán)。

資料來源：光大證券研報(bào)。

正因?yàn)橛螒虬嫣?hào)的重要性，如今重發(fā)之后，瞬間引爆資本市場(chǎng)，而最直觀的影響首當(dāng)其沖地體現(xiàn)在公司股價(jià)上。

由于在晚間公布消息，當(dāng)晚開盤的美股首先受到影響，股價(jià)先是應(yīng)聲高漲，但隨后又重回跌勢(shì)。其中頭部公司諸如網(wǎng)易、嗶哩嗶哩（BILI.O）、斗魚（DOYU.O）及虎牙（HUYA.N）當(dāng)日收盤時(shí)分別上漲2.12%、7.23%、2.42%和2.59%，短短1日市值分別上漲68億美元、7.27億美元、0.02億美元和0.28億美元，但次日分別下跌2.92%、9.54%、3.3%和1.89%。

資料來源：富途牛牛。

緊接著，A股和港股于12日開盤，股價(jià)開盤便實(shí)現(xiàn)上漲，但收盤有所回落。其中吉比特（603444.SH）、心動(dòng)公司（2400.HK）、樂逗游戲（DSKY.O）、愷英網(wǎng)絡(luò)（002517.SZ）和中青寶（300052.SZ）開盤時(shí)分別大幅上漲8.27%、24.05%、6.97%、4.95%和4.75%。但值得注意的是，上述公司股價(jià)此后并未繼續(xù)上漲，當(dāng)日便有所回落，收盤時(shí)僅分別上漲2.57%、上漲0.42%、上漲2.40%、下跌6.97%和下跌4.99%。但騰訊控股表現(xiàn)異于上述公司，開盤時(shí)上漲2.88%，收盤時(shí)漲幅進(jìn)一步上漲至3.62%。

但令人大跌眼鏡的是，作為游戲行業(yè)老三（僅次于騰訊控股、網(wǎng)易）、同時(shí)也為如今A股市值最高的三七互娛（002555.SZ），在旗下游戲《夢(mèng)想大航?！愤^審的情況下，仍不受資本“待見”，短短兩天市值“蒸發(fā)”42億元。

4月12日，三七互娛開盤便大漲8%，但之后迅速“翻臉”走綠，次日收盤時(shí)下跌7.32%，市值鎖定在486億元。

資料來源：富途牛牛。

毋庸置疑的是，公司股價(jià)從一定層面上能反映市場(chǎng)的情緒和信心?？v觀整個(gè)資本市場(chǎng)，游戲版號(hào)重新發(fā)放對(duì)于不同股票市場(chǎng)的刺激作用有強(qiáng)烈和平和之分。具體來看：美股市場(chǎng)表現(xiàn)較為“積極”，漲幅明顯，當(dāng)日收盤均有所上漲；港股緊隨其后，表現(xiàn)一般，但收盤價(jià)高于版號(hào)發(fā)放之前；而A股表現(xiàn)卻極為“消極”，短期上漲之后迅速“翻臉”，部分公司股價(jià)甚至低于版號(hào)發(fā)放之前。

筆者認(rèn)為，雖然游戲版號(hào)重啟對(duì)市場(chǎng)情緒有“積極”地修復(fù)作用，但從2018年至2021年主要監(jiān)管政策來看，未來更多的是體現(xiàn)在審查趨嚴(yán)，必然會(huì)進(jìn)一步導(dǎo)致游戲版號(hào)數(shù)量持續(xù)縮減。

02

“游戲+元宇宙”成為未來不可或缺的話題

2022年年初，中宣部副部長(zhǎng)張建春在全國出版(版權(quán))工作會(huì)議上的講話（原文刊登于《中國出版》2022年第3期）中提到，“版號(hào)暫停發(fā)放會(huì)造成新游戲在國內(nèi)的暫時(shí)停滯，但既有的龐大游戲庫存和生命周期較長(zhǎng)的游戲，并不會(huì)受影響，市場(chǎng)格局也不會(huì)有什么改變。與此同時(shí)，國內(nèi)游戲廠商會(huì)沉下心挖掘精品游戲潛力，并在游戲出海上有更多的投入，反而對(duì)于國產(chǎn)游戲的成長(zhǎng)有催化作用，并對(duì)國內(nèi)一些換皮、低質(zhì)的游戲及廠商有一定的淘汰作用”。換言之，短暫性版號(hào)發(fā)放，游戲行業(yè)從短期來看的確會(huì)經(jīng)歷“陣痛”，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，會(huì)“倒逼”游戲廠商提高綜合實(shí)力，充分發(fā)揮挖掘精品游戲的潛力，進(jìn)而提升整個(gè)行業(yè)的質(zhì)量。

如今的游戲行業(yè)正在面臨著政策收緊、版號(hào)暫停以及媒體批評(píng)等多重壓力，廠商苦不堪言，如何有效提升游戲版號(hào)通過率成為各家必修課。

自從Facebook宣布改名為Meta Platforms并進(jìn)軍元宇宙之后，直接引發(fā)元宇宙板塊漲停潮，只要沾上元宇宙概念，給公司帶來的就是社會(huì)關(guān)注度直線上升、市值飆漲以及融資金額翻番等一系列可觀的收益。

在此背景下，各個(gè)領(lǐng)域在元宇宙賽道上爭(zhēng)相布局。據(jù)天眼查顯示，2021年國內(nèi)就已有超1.2萬個(gè)名稱中含“元宇宙”的商標(biāo)申請(qǐng)，國際分類多涉及廣告銷售、科學(xué)儀器、網(wǎng)站服務(wù)、教育娛樂等?！霸钪妗蓖鹑缫粋€(gè)“香餑餑”瞬間引爆整個(gè)市場(chǎng)，各個(gè)領(lǐng)域蠢蠢欲動(dòng)，當(dāng)然也包括游戲行業(yè)。

筆者認(rèn)為，通過將游戲與元宇宙等前沿技術(shù)相結(jié)合，可以創(chuàng)造出“1+1＞2”的效果，這種“雙向奔赴”的過程中蘊(yùn)藏著巨大的商機(jī)。

隨著AI、云計(jì)算、VR、元宇宙等新型技術(shù)和概念成為高頻詞，目前越來越多的游戲商家將這些元素融入到游戲中，在實(shí)現(xiàn)游戲體驗(yàn)更新迭代的過程中也是好評(píng)不斷。例如被譽(yù)為國內(nèi)“距離元宇宙最近的游戲公司”騰訊控股早在2020年就投資了“元宇宙第一股”Roblox，以此切入元宇宙領(lǐng)域；此外，網(wǎng)易也已經(jīng)進(jìn)行了元宇宙落地的實(shí)際嘗試，通過網(wǎng)易伏羲旗下新研發(fā)的沉浸式活動(dòng)系統(tǒng)“瑤臺(tái)”，以元宇宙的交互形式中進(jìn)行同步直播。

未來，游戲廠商要想有效提升游戲版號(hào)通過率，就必須提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，而這又離不開背后所投入更多資源在技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域。

03

“國內(nèi)+海外”兩條腿走路成為行業(yè)共識(shí)

自2021年下半年開始，面對(duì)國內(nèi)流量紅利見頂、游戲版號(hào)發(fā)放收緊的難題，“出?！币闳怀蔀橛螒驈S商的共識(shí)。

事實(shí)上，國內(nèi)游戲行業(yè)的市場(chǎng)表現(xiàn)持續(xù)低迷，已由“藍(lán)?！辈饺搿凹t海”。據(jù)《2021年中國游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，2020年中國游戲市場(chǎng)實(shí)際銷售收入同比增長(zhǎng)20.71%至2786.87億元，而2021年的銷售收入僅同比增長(zhǎng)6.40%至2965.13億元，增幅較2020年下滑近15個(gè)百分點(diǎn)。此外，受未成年人保護(hù)和防沉迷工作的推進(jìn)等多項(xiàng)新政策影響，游戲人口的增長(zhǎng)也趨于停滯，2021年新增游戲人口數(shù)僅同比增長(zhǎng)率0.22%至145萬人。

隨著此前《QQ飛車手游》、《王者榮耀》、《原神》等國產(chǎn)爆款游戲均在海外市場(chǎng)取得成功，在如今在國內(nèi)市場(chǎng)減速的背景下，國產(chǎn)游戲廠商紛紛加入“出海”的隊(duì)列，部分頭部企業(yè)更是將布局海外市場(chǎng)作為重點(diǎn)方向。據(jù)Sensor Tower商店情報(bào)平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，2022年3月份，38家中國游戲公司進(jìn)入全球收入前100的游戲發(fā)行公司中，合計(jì)吸金超22.2億美元，占全球前100榜單中公司總收入的比重超40%。

騰訊控股將Arena of Valor（《王者榮耀》海外版）升級(jí)為重要的戰(zhàn)略級(jí)項(xiàng)目，投放預(yù)算也翻倍提升，并計(jì)劃實(shí)現(xiàn)“海外市場(chǎng)的收入要占到游戲總收入的50%”的目標(biāo)。此外，網(wǎng)易CEO丁磊則發(fā)布了“召集令”，計(jì)劃收集全球游戲人才，加速開拓海外市場(chǎng)。

的確，游戲股正在一步步褪去“泡沫”，長(zhǎng)期實(shí)力才是衡量股價(jià)的真實(shí)寫照，未來，搭載元宇宙概念的游戲廠商依靠這“國內(nèi)+國外”兩條腿走路，必定越走越遠(yuǎn)、越走越穩(wěn)。