被譽為小海思的紫光展銳，在2月最后一天爆出了一則不大不小的新聞。 

2月28日紫光展銳發布最新公告稱，經公司董事會一致同意，委派任奇偉代理公司首席執行官，楚慶不再擔任公司首席執行官職務。

疑似朋友圈截圖的信息顯示，楚慶在收到紫光展銳董事會決議后，向展銳的董事過去三年給予的支持與幫助表示了感謝，“展銳三年脫困，已經步入強烈上揚的發展軌道。”

對于解職原因，展銳在官網表示，此次管理層變動為公司內部正常人事調整，公司生產經營活動正常有序開展。 

然而看似風輕云淡，并且雙方惺惺相惜的換帥舉動，但在業內看來卻頗有突發的意味。再加上紫光展銳，這幾年是繼華為海思之后，第2個于5G和消費類通信芯片領域取得突破的國有芯片生產與設計企業，突然間的換帥舉動，引發了媒體的一致關注。 

各大媒體在報道中紛紛指出，由于紫光集團破產重組到了關鍵時刻，原董事長趙偉國出局，新的大股東對于旗下子公司進行調整是應有之義。 

問題是，公開資料顯示紫光展銳此前已有登陸科創板的計劃。雖然此次換帥目前并沒有與科創板上市有關相應信息放出，但在準備踢出臨門一腳之時，對于管理團隊進行重大調整，一般都會影響上市進程。 

這對一直上科創板籌資推進新的芯片研究計劃的紫光展銳來說，是一個不小的打擊。

#01

換帥背后的資本調整

今年1月17日，北京一中院裁定批準紫光集團有限公司等七家企業實質合并重整案重整計劃。

重整投資方由智路建廣聯合體牽頭，長城資產、湖北科投、珠海華發和河北產投等組成聯合體，出資600億元承接重整后的紫光集團全部股權。

其中紫光展銳是重點一環。原因也很簡單，智路建廣聯合體背后是國家芯片大基金，而2月11日，天眼查消息顯示，吳勝武接棒趙偉國成為紫光展銳的法人和董事長，吳勝武曾任工信部電子信息司副司長、寧波市信息產業局局長等職。

這樣的工作背景可見一斑。除紫光展銳外，吳勝武還在紫光集團旗下多家公司擔任高管，包括長江存儲董事、紫光國微董事、紫光聯盛董事長、紫光存儲董事長和經理、紫光智能汽車科技公司董事長等職。

但所有人都看得出來，紫光展銳是吳勝武工作中的重中之重。

關鍵，之前紫光集團在趙偉國時代，一直不遺余力向芯片領域投入資金，已經在存儲芯片，通用芯片，通信芯片等領域取得了重大突破，形成繼華為海思之后第2個全品類設計和生產能力的國有企業。

當然，也因為趙偉國一直以來的“買買買”動作不斷，導致大面積舉債，最終造成現金流崩碎，出現了被破產的局面。在趙偉國不遺余力的資金攻勢下，包括虎賁芯片、紫光顯示器、紫光內存、SIM卡芯片、汽車安全芯片等產品和技術逐漸整合在紫光旗下。

也最終形成半導體產品眾多、資產近3000億元的芯片巨頭被債權人申請破產重整的事實。

但不可否認的是，趙偉國雖然舉債，并最終導致紫光集團破產，但他對芯片領域的熱愛和堅持投入是中國國內企業家中少有的。相較于曾經喧囂一時、號稱要讓年輕人都用上自主芯片的小米澎湃芯片最終泯然眾人，趙偉國時代的紫光不論是在虎賁芯片，還是長江存儲芯片，都取得了國內的突破。

這種突破不僅在技術上，更在市場上。尤其是長江存儲的芯片，華為等國內手機廠商已經開始采用，打破了海外企業在這個領域的壟斷。

而虎賁芯片，作為華為海思之后第二個國內具有自主知識產權的手機5Gsoc，技術水平追上了2019年下半年國際先進水平，而且采用6納米技術制作，已經完全可以在主流手機領域應用，并已經被部分國內手機和平板品牌采用，市場反饋不錯。

也正因此，此次紫光破產后重組引入的資本，背后才若隱若現有芯片大基金的影子。當然，新的大股東雖然在變動相應管理人員，但接替展銳CEO楚慶的任奇偉，也是紫光老人之一，一直在負責芯片研發，可以盡快接上楚慶規劃的工作。

信息顯示，任奇偉畢業于清華大學，存儲器技術背景，有多年歐洲留學經歷。2015年西安華芯半導體有限公司被紫光集團收購并更名，任奇偉任職西安紫光國芯半導體有限公司的總經理、總裁，還曾擔任過紫光國芯微電子股份有限公司的副總裁、北京紫光存儲科技有限公司CEO及相關子公司董事長。

另外，任奇偉帶領的西安團隊在紫光集團戰略研發中確實占重要位置。

#02

從差三代到一代

“楚慶這個人很強勢”，曾經在紫光展銳工作過的趙先生對數科社表示，據說他當時同意來接展銳的時候猶豫再三，“因為當時趙老板給的投資很多，但紫光展銳表現不理想，研發收入都遠低于展業發展平均速度”。

在2G時代，紫光展銳的前身展訊的解決方案迅速攻占市場，與聯發科形成了對峙的局面，最終在國產手機品牌中，獲得了一半的市場份額，然而自從被紫光集團收購之后，又與銳迪科合并，紫光展銳就進入了緘默期。

當時的優勢產品始終徘徊在2G，出貨量雖高但是客單價低，毛利率更低，在整個4G爆發期，紫光展銳都沒能有很好的市場表現，甚至沒有拿得出手的拳頭產品，當然更不能跟海思半導體相提并論。

2016年紫光展銳的收入超過125億元，但是當年的虧損額就達到3億美元，此后的2017年虧損額更是達到了5億美元，2017年原CEO李力游離職，接著就是原中興通訊副總裁曾學忠接棒。

到了2018年，紫光展銳又迎來一員大將，原華為海思半導體的戰略執行官楚慶加入隊伍，成了聯席CEO。而根據新聞報道顯示，楚慶最終選擇接受任命，還是因為趙偉國給了承諾。“聽說趙偉國董事長給了楚慶最大的權限，尤其是在紫光展銳發展上的決策權。”

作為華為海思創始團隊中的一員，楚慶深知從零開始想整合好一個團隊，靠的是管理。“他帶來的管理方式非常鐵血，也非常嚴格”，趙先生表示楚慶上任之后，紫光展銳一改以前學校科研企業的散漫，所有的管理都必須有可行的計劃，時間規劃要到日。

“然后就是調整研發的團隊和方向，他力排眾議把手機芯片SOC，尤其是5G的芯片作為一個重點產品。”，趙先生介紹說楚慶認為你如果不盯著行業最領先的產品，你就根本做不出好產品。

在楚慶管理下，紫光展銳開展大刀闊斧改革，將此前多大九個事業部，調整聚焦消費電子業務、工業電子業務以及泛連接業務，升級客戶結構、產品定位，擺脫““低端陷阱”，擴大了品牌客戶群，進入榮耀、realme、摩托羅拉、中興、傳音以及三星GalaxyA系列等產品供應鏈。

于是，紫光展銳一改過去以功能機為主的局面，全面挺進智能機時代。

根據Counterpoint最新統計，2021年第四季度，紫光展銳在全球智能手機AP市場占有率達11%，較第三季的10%再次提升。

2021年，紫光展銳智能機業務銷售收入同比增長148%，成為主力。此前在2018年、2019年，展銳占比較小，被計入“others”，　2020年開始被單獨統計為4%，2021年第二季度增長翻番達8.4%，第三季度提升至10%，首次突破兩位數，第四季度穩步上升至11%。

從技術角度上說，楚慶以及他帶領團隊的努力，紫光展銳的芯片技術水平跟國際水平從差了三代，緊追不舍到就差一代。

“而按照楚總一直的規劃，2022年我們會出四納米或者五納米制程的一款芯片”，趙先生最后表示，應該可以追到今年次旗艦芯片的水平。

#03

真正需要兼顧性人才

任奇偉接班在紫光展銳內部是有所預計的。

“現在有2G到5G完整通信技術的公司非常少，就研發核心技術而言，紫光展銳肯定是走在國內最前列的，能夠對標的國內公司的只有海思。能看到的是，紫光展銳至少已經擺脫定位中低端的局面，整體發展方向走上正軌。”

某位知名國內TMT分析師在接受媒體采訪時這樣評論，也因此接手的新大股東一定會延續紫光展銳當前的發展態勢，選擇熟知紫光內部情況并一直深耕芯片領域的任其偉就是一個必然的結果。

但任其偉其實對于通信芯片領域并不熟悉。

紫光內部的芯片有兩條技術路線，一條是半導體技術，一條是通信技術。任奇偉從奇夢達、西安華芯到紫光存儲，都專注于存儲器技術。他承擔的國家高技術研究發展計劃“863”項目也是新型存儲器相關。

換句話說，目前負責紫光展銳的任其偉很多技術要從頭看起。這可能會延誤整個紫光展銳預定2022年發展的規劃。

還有一個迫在眉睫的問題，“紫光展銳一直想通過上市去融資，解決資本匱乏的問題”，某國內證券公司分析師李霖對數科社表示，2019年就傳言其準備申請創業板，后來又變更為科創板。

“不管是申請哪個板塊上市，核心團隊最起碼1-2年不能變更是常識”，李霖認為此次突然變更CEO的行為，很可能預計到明年年底之前，紫光展銳想重啟上市的路途都十分艱難。

“因此對于整個紫光展銳的團隊來說，當下核心的問題是如何找到穩定且長期的融資通路”，他認為最合適的其實是通過市場發債，而且是對私募發可轉債。

“那就涉及另外一個問題”，在他看來當下排在第三梯隊的紫光展銳，在2022年要么從技術領域有所突破，要么在市場里面有所突破，不然不可能激起投資人的信心。

從這個角度看，紫光展銳的掌門人應該找到一個既懂技術又懂市場的人。

根據紫光展銳官方通告的介紹，任奇偉將配合董事長吳勝武共同領導紫光展銳，“繼續在5G芯片等關鍵領域發力以取得突破性成長”。任奇偉技術水平雖好，但其技術本身相對的是存儲芯片跟通信芯片還相差甚遠。而作為研發負責人，他一直對市場沒有概念，所以某種意義上他并不是紫光展銳最合適的CEO人選。

2021年4月，紫光展銳完成上市前新一輪融資，規模為53.5億元，由上海國盛資本、碧桂園創投、海爾金控和賽睿資本等4家原股東共同投資。紫光集團前董事長趙偉國曾公開透露，在這輪增資后，紫光展銳最新投后估值為619.5億元。

如何延續這樣的發展思路，又如何能在換帥之后保證紫光展銳飛速提升自身實力擠身國內一流芯片企業的行列，成為擺在新的大股東和CEO面前重要的一道必答題。